乐普医疗集采短期承压 创新管线加速兑现

时间：2026年08月31日 18:49:35 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，乐普医疗2026年上半年营收32.14亿元、同比下降4.61%，归母净利润4.99亿元、下降27.71%。Q2收入与利润延续下滑，主因结构性心脏病封堵器省际联盟集采自4月起执行，叠加可转债赎回利息支出增加及研发投入上升。

　　
　　近期机构研报指出，传统业务承压属阶段性扰动：冠脉植介入基本盘稳定，可降解封堵器上半年植入量增35%，TAVR植入量大增50%；药品板块虽整体下滑，但原料药逆势增长8.74%。研报认为，集采价格在公司可接受范围内，终端执行趋稳后影响将边际减弱。

　　
　　研报指出，真正亮点在于创新业务多点突破：医美板块收入增13.24%，赛乐提射频仪已上市，PDRN溶液等新品预计Q4获批；DBS神经调控产品启动商业化，脑机接口进入人体研究；GLP-1三靶点减重药MWN109注射剂进入III期临床。这些进展正推动公司从器械龙头向平台型创新企业跃迁，为估值切换提供支撑。