比音勒芬Q2业绩提速 多品牌+线上翻倍打开增长空间

时间：2026年08月31日 18:36:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，比音勒芬2026年中报营收26.0亿元，同比增23.7%；单季度Q2营收10.8亿元，同比大增32.0%，扣非净利增速达36.4%，明显快于一季度。期末合同负债同比增长47%，预示短期销售仍有支撑。

　　
　　近期机构研报指出，公司增长核心来自上装与外套品类——H1上装收入增31.9%、毛利率升至81.0%，外套收入猛增56.8%、毛利同步提升；同时线上渠道收入翻倍(+101.9%)，占比升至16.6%，且线上毛利率反升1.74个百分点，反映运营效率优化。

　　
　　研报认为，多品牌矩阵已进入协同收获期：主品牌高尔夫心智强化，KENT&CURWEN、Snow Peak等加速落地；全渠道中直营基本盘稳固，加盟修复，线上成最强增长极。费用率因收入提速摊薄，经营现金流同比大增55.4%，验证盈利质量改善。估值上调至21倍PE，目标价升至27.61元。