科伦药业主业企稳博泰放量在即 创新药估值权重提升

时间：2026年08月31日 18:36:27 中财网

　　CFi.CN讯：科伦药业2026年上半年营收88.4亿元，同比下降2.7%，但归母净利润达11.28亿元，同比增长12.7%。其中二季度利润同比大增62%，主要受益于博泰生物收到宜联款项带来的2.2亿元利润贡献。扣非净利润7亿元，下滑29%，主因一次性资产减值影响，不具持续性。

　　
　　近期机构研报指出，公司传统主业已现拐点：大输液二季度收入转正、利润环比企稳，塑瓶提价落地叠加肠外营养和双室袋产品快速放量，全年利润有望恢复正增长；川宁中间体价格回暖，6APA成交价稳定在180–200元/kg，二季度利润同环比均改善；仿制药板块扣除研发支出后预计微盈，现金流稳健。

　　
　　研报认为，真正催化在于博泰生物——SKB264将于2026年下半年起在国内多个一线癌种披露关键临床数据，并有望2027年开启海外商业化。叠加SKB571全球III期启动预期，博泰全年对母公司利润贡献大概率维持正值。创新药估值权重持续提升，成为当前股价核心支撑。