陕西能源煤炭放量对冲电价压力 利润韧性超预期

时间：2026年08月31日 18:26:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，陕西能源2026年上半年营收107.09亿元、同比+8.58%，归母净利润13.48亿元、同比+1.07%。煤炭业务收入40.29亿元、同比大增78.4%，毛利率升至59%，产量和外销量分别增长34.3%和46.7%；而电力板块发电量微降、上网电价下滑10.7%，拖累Q2单季利润环比降48.2%。

　　
　　近期机构研报指出，公司煤炭产能正加速释放——已投产2400万吨/年，赵石畔600万吨煤矿进入联合试运转，后续还有丈八等资源储备。煤炭高毛利、高弹性成为业绩压舱石，有效缓冲电价下行影响。

　　
　　研报认为，中长期看，公司在役+在建+筹建煤电装机达1725万千瓦，电力规模持续扩张；叠加煤炭自给率提升和成本优势，盈利稳定性增强。预测2026—2028年净利复合增速约5.3%，估值具备安全边际。