港股期权数据揭示窄幅震荡新信号 市场定价进入便宜区间

时间：2026年08月31日 17:26:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年前七个月香港期货及期权日均成交额达3900亿港币，超过正股市场；机构与做市商贡献约85%成交，海外资金占比近三成。最新财报显示，恒指期权隐含波动率处于历史20%分位，一个月期跌超10%概率仅3.2%，市场定价明显偏保守。

　　
　　近期机构研报指出，基于期权视角的多策略择时模型2020年以来年化收益达26.2%，Sharpe达1.58。研报认为，当前Delta加权PCR升至历史高位、波动率曲线出现短期倒挂，反映恐慌情绪集中释放，后续20日恒指平均上涨6.3%，胜率超七成。研报指出，隐含分布显示下行保护相对不贵，而上行赔率偏低，结构性机会优于方向博弈。研报认为，期权端信号比南向资金、沽空等传统指标更灵敏——6月急跌与7月反弹中，PCR单日平仓近七成，已提前捕捉拐点。