明阳智能陆风涨价驱动盈利修复 海风太空光伏打开成长空间

时间：2026年08月31日 17:01:26 中财网

　　CFi.CN讯：明阳智能上半年营收170.4亿元，同比微降0.6%；归母净利1.1亿元，同比下滑81.8%，主要受电站转让进度慢及费用上升拖累。但Q2单季净利达0.9亿元，环比大增250.9%，显示经营拐点已现。

　　
　　近期机构研报指出，公司风机业务正迎来实质性改善：上半年风机收入160.5亿元，同比增长28.6%；毛利率升至10.3%，同比提升4.8个百分点；Q2更达12.5%，环比再升4.3个百分点，核心驱动力是国内陆上风电涨价订单集中交付，有效对冲成本压力。

　　
　　研报认为，下半年陆风涨价订单持续放量，叠加广东11.2GW海风竞配启动、韩国Gochang项目落地，以及收购德华芯片布局太空光伏，将共同推动毛利率逐季回升、成长曲线拉长。尽管短期利润承压导致目标价下调，但三年净利润复合增速仍达67.5%，估值回落反而提升配置性价比。