恒源煤电扭亏为盈 煤价上涨叠加电力并表双驱动

时间：2026年08月31日 16:56:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，恒源煤电2026年半年报实现营收34.43亿元，同比大增44.82%；归母净利润1.61亿元，同比增加2.90亿元，成功扭亏为盈。其中Q2单季利润环比增超1亿元，吨煤毛利达221.4元，同比飙升125%。煤炭量价齐升是主因：H1商品煤销量微降1.87%，但售价同比涨17.1%至775.3元/吨，成本反降1%，毛利率提升13.2个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，安徽钱营孜第二发电公司并表带来显著增量——H1电力收入暴增8208%至7.58亿元，销售毛利由亏转盈1.85亿元。尽管Q2电力业务受季节性影响环比下滑，但整体贡献已实质性打开第二增长曲线。

　　
　　研报认为，宏能煤业花草滩煤矿产能持续释放，叠加行业转向紧平衡，煤价中枢有望上移；电力并表非一次性扰动，而是长期业绩稳定器。预计2026年净利润达6.19亿元，同比高增422.9%，估值仅17.5倍PE，具备较强安全边际与弹性空间。