中国核建核电占比升至44% 核电扩容+订单充沛支撑估值

时间：2026年08月31日 16:51:26 中财网

　　CFi.CN讯：中国核建2026年半年报显示，营收439.62亿元、归母净利5.57亿元，同比分别下降17.79%和30.20%。但拆分业务可见：核电工程收入达192.77亿元，同比增长8.6%，占比提升至44%，而工民建收入下滑34.6%。截至2026年3月底，在手未完工合同2728亿元，是2025年营收的2.68倍；其中核电工程订单1332亿元，达2025年核电收入的3.54倍。

　　
　　近期机构研报指出，收入下滑主因工民建收缩，并非核电需求走弱，反而凸显公司战略聚焦成效。研报认为，核电行业持续扩容、审批节奏稳定、出海与聚变新方向打开成长空间，叠加在手订单饱满，业绩确定性增强。

　　
　　研报指出，尽管短期利润承压、现金流为负，但毛利率企稳、Q2环比改善，且费用率抬升属收入下滑下的暂时现象。当前26年PE估值37倍，高于可比公司均值，反映市场对核电战略价值与龙头地位的溢价认可。