水星家纺Q2扣非暴增38% 毛销差改善驱动盈利跃升

时间：2026年08月31日 16:26:27 中财网

　　CFi.CN讯：水星家纺2026年半年报显示，H1营收19.8亿元，同比微增2.8%；Q2营收10.0亿元，同比仅增0.1%，但扣非归母净利润达0.4亿元，同比大增38.3%。毛利率提升2.4个百分点至46.3%，销售费用率增幅收窄，毛销差明显改善。

　　
　　近期机构研报指出，电商渠道虽短期承压拖累收入增速，但产品结构优化带动其毛利率显著回升，叠加公司主动控费，使经营性盈利质量大幅提升。研报认为，Q2政府补贴减少0.14亿元拉低了归母净利增速，但剔除该影响后，扣非净利率同比提升1.0个百分点至3.8%，反映主业真实盈利能力持续增强。

　　
　　研报指出，被芯、套件等核心品类增长较快，差异化大单品策略初显成效；中期看，消费升级+高分红(2026年股息率6%)+低估值(当前PE仅10倍)构成强支撑，盈利成长确定性高。