泸州老窖深度出清完成 估值触底迎修复契机

时间：2026年08月31日 16:16:26 中财网

　　CFi.CN讯：泸州老窖2026年中报显示，上半年营收104.72亿元，同比下滑36.35%；归母净利润43.39亿元，下滑43.37%。其中Q2单季营收仅24.47亿元，同比大降65.54%，利润下滑79.45%，创近年最大单季跌幅。

　　
　　近期机构研报指出，这并非经营恶化，而是公司主动推进“报表出清”：坚持动销优先、拒绝压货，中高端酒销量下滑42.53%主因行业整体承压叠加竞品降价，但低度国窖凭借价格优势和年轻化策略表现相对稳健。销售费用率升至12.70%，系消费者端投入不与出货挂钩所致，属主动维持市场热度的健康信号。

　　
　　研报认为，Q2已是行业出清最深阶段，当前茅五价格已企稳回升，53度飞天站稳1700元，普五8月明显回暖，国窖1573价格压力正缓解。叠加公司高分红、低估值(2026年PE仅14.9倍)，业绩底部确认后修复弹性充足。