新乳业液态乳高增+直销提速 利润率连续提升

时间：2026年08月31日 12:21:26 中财网

　　CFi.CN讯：新乳业2026年半年报显示，营收58.13亿元，同比增长5.2%；归母净利4.65亿元，大增17.24%。其中液态乳收入55.43亿元，同比大涨9.4%，占总营收超95%，成为绝对基本盘；直销渠道收入37.38亿元，增长10.36%，占比达66.9%，鲜奶到家、直营电商等DTC模式成效显著。

　　
　　近期机构研报指出，公司虽Q2毛利率微降0.98个百分点，但销售费用率大幅下降2.52个百分点，四项费用率全面优化，推动单季净利率逆势提升0.3个百分点至9.38%，在高基数下持续改善。研报认为，高粘性渠道深化带来用户复购与定价能力增强，叠加总部赋能子公司提升运营效率，是利润韧性核心支撑。

　　
　　研报指出，公司产品创新力强，新零售渠道拓展积极，预计2026-2028年净利润复合增速超10%，当前22倍PE估值处于行业合理偏低水平，目标价21.03元，给予买入评级。