首旅酒店轻资产转型见效 利润增速超收入

时间：2026年08月31日 12:16:27 中财网

　　CFi.CN讯：首旅酒店2026年半年报显示，H1营收35.8亿元同比降2.2%，但归母净利润达4.41亿元，增长11.0%；Q2利润增速仍快于收入，扣非净利略降1.05%，主因成熟店RevPAR承压。数据显示，Q2不含轻管理酒店RevPAR为163元，微降1.2%，其中经济型逆势微增，中高端承压更明显。

　　
　　近期机构研报指出，公司直营酒店持续收缩，H1减少30家至527家，而特许及管理酒店增至7486家，轻资产化趋势明确。酒店管理业务收入同比增长9.8%，占比提升，叠加折旧与租赁成本下降，推动综合毛利率上升1.94个百分点至40.27%。

　　
　　研报认为，高毛利管理收入占比提升、新开店加速(Q2新开388家，储备酒店达1641家，标准店占73.8%)，是利润增长的核心驱动力。盈利预测上调，2026-2028年净利润复合增速超12%，当前估值仅15倍PE，配置价值凸显。