华凯易佰去库尾声利润爆发 精品占比升至25%驱动盈利中枢上移

时间：2026年08月31日 10:16:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，华凯易佰2026年中报营收39.76亿元，同比下降12.38%，但归母净利润达1.65亿元，同比大增349.09%；单季度看，Q2净利润0.93亿元，同比增长80.30%，收入降幅收窄至-8.64%，环比增长6.67%。

　　
　　近期机构研报指出，收入承压主因泛品库存处置接近尾声，低价清仓规模减少；而精品业务收入9.96亿元，同比增长11.56%，占比提升5.37个百分点至25.04%，已实现扭亏为盈。北美及Amazon渠道持续强化，前者收入占比达50.49%，后者达68.39%。

　　
　　研报认为，毛利率同比提升5.27个百分点至38.74%，仓储费用锐减59.94%，成本优化与结构升级共同推动利润弹性远超收入。精品SKU仅1.65万款、客单价307元，显著优于泛品，叠加米品盛、比逊河并购落地，品牌与品类矩阵加速成型。盈利重心正从去库修复转向精品成长与AI提效，业绩确定性明显增强。