三棵树C端转型提速 马上住成增长核心驱动力

时间：2026年08月30日 23:06:26 中财网

　　CFi.CN讯：三棵树2026年中报显示，上半年营收60.39亿元，同比增长3.83%，但归母净利润同比下降30.92%至3.01亿元。Q2单季收入36.03亿元，同比微降2.23%，盈利承压主因原油带动原材料涨价，墙面漆采购单价同比涨23.14%。

　　
　　近期机构研报指出，马上住社区店已成为公司核心增长引擎：H1家装墙面漆收入17.6亿元、同比+12%，占比首超工程墙面漆，C端零售转型加速落地。基材与辅材、防水卷材收入也保持双位数增长，结构持续优化。

　　
　　研报认为，毛利率短期承压但具备修复基础——Q2销售费用率下降0.54个百分点，人效提升叠加有息负债成本降低，支撑费用管控能力；现金流阶段性波动源于6月末集中促销导致经销商付款延后，并非经营恶化信号。随着地产政策持续加码及家居消费回暖，马上住渠道高复购、强粘性优势有望加速兑现业绩弹性。