晨光股份产品力升级见效 九木增长提速稳盈利

时间：2026年08月30日 16:21:25 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，晨光股份2026年上半年营收113.2亿元，同比增长4.73%；归母净利润5.86亿元，增长5.13%，Q2增速环比略有回升。分业务看，办公直销仍是基本盘(65.3亿元，+6.6%)，九木杂物社表现亮眼，营收8.76亿元、同比大增15.9%，门店近900家，规模与单店效率双提升。

　　
　　近期机构研报指出，公司正从渠道扩张转向产品力与品牌力双轮驱动，书写工具、其他产品毛利率均达47.8%，显著高于办公文具(26.6%)和学生文具(36.6%)，结构优化带来盈利韧性。研报认为，九木杂物社已进入“升级—体验—复购”正循环，IP联名与快闪营销强化年轻客群黏性，成为第二增长曲线。

　　
　　研报指出，尽管下调了未来三年盈利预测，主因宏观消费承压，但维持“推荐”评级，核心逻辑是经营质量提升：高毛利品类占比扩大、九木规模化效应显现、中后台能力持续夯实。对股价而言，盈利增速虽温和，但确定性与结构改善更受市场青睐。