迎驾贡酒Q2利润超预期 洞藏系列放量驱动结构升级

时间：2026年08月30日 16:16:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，迎驾贡酒2026年二季度营收11.9亿元、归母净利润3.3亿元，同比分别增长6.6%和8.4%，扣非净利率提升0.6个百分点，利润增速明显快于收入，超出市场预期。

　　
　　近期机构研报指出，Q2业绩超预期核心在于产品结构优化：中高档酒收入同比增长7.2%，主因洞藏6年、9年恢复放量，渠道盈利优势与去库更充分支撑动销；省外收入增速达16.0%，江苏市场表现亮眼，省内合肥等地市占率也在持续提升。

　　
　　研报认为，洞藏系列仍处生命周期上半段，相比徽酒同行推力更强，叠加内部治理改善，省内替代空间可观；而下半年基数较低，业绩改善有望延续。毛利率同比提升2.9个百分点，抵消了广宣费增加影响，验证高端化路径有效。目标价51.2元，维持买入评级。