古井贡酒Q2承压但下半年温和筑底 估值安全边际显现

时间：2026年08月30日 16:16:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，古井贡酒2026年上半年营收101.3亿元，同比下降27.0%；归母净利润21.6亿元，下滑40.9%。其中二季度单季收入26.9亿元、净利5.6亿元，同比分别下降43.3%和58.1%，主因渠道主动去库存及华北华中市场经销商减少125家。

　　
　　近期机构研报指出，短期压力源于结构性调整而非需求崩塌：古8、古16等腰部产品动销相对稳健，200-300元价格带成主力，高端产品补货拉升毛利率至87.2%，新产业园投产也助力成本优化。研报认为，费用投放保持刚性虽压制当期利润，但为下半年回款与动销修复打下基础；叠加去年下半年低基数，报表增速有望逐步向真实动销收敛。

　　
　　研报指出，当前股价对应2026年仅17.5倍PE，目标价118元仍有25.7%上行空间，维持“跑赢行业”评级。估值回落已反映悲观预期，温和筑底信号增强。