古井贡酒26Q2加速出清 库存见底迎修复拐点

时间：2026年08月30日 16:11:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，古井贡酒26H1营收101.31亿元、归母净利润21.64亿元，同比分别下滑27.0%和40.9%；26Q2单季营收26.86亿元、净利5.58亿元，同比降幅扩大至43.3%和58.1%。毛利率逆势提升，Q2达87.2%，销售费用率升至40.4%，反映公司正加大终端动销与消费者培育投入。

　　
　　近期机构研报指出，当前调整本质是主动出清——省内基地市场库存与价盘已趋稳，经销商结构持续优化，华中大本营营收占比超90%，渠道掌控力扎实。研报认为，大众价格带产品如古5、古8及宴席主力古16表现韧性较强，老玻贡等口粮酒培育初见成效，为后续增长埋下伏笔。

　　
　　研报指出，省外聚焦苏鲁豫浙冀核心区域，收缩低效市场，资源更集中；合同负债环比大幅减少14.7亿元，印证渠道压货基本结束。虽短期利润承压，但调整到位后，27年盈利弹性有望显著释放，维持“买入”评级。