AI加速K型分化 中国新旧动能接续成关键

时间：2026年08月30日 15:06:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，当前中国经济呈现明显K型分化：以AI、高端制造为代表的新质生产力持续上行，而房地产、传统基建等旧循环持续收缩。最新财报显示，科技板块营收与资本开支双增，但居民消费与中小企业投资仍偏弱。基本面来看，新动能在生产效率和供给改善上成效显著，但在就业带动、收入转化和消费拉动环节传导尚不充分。

　　
　　近期机构研报指出，本轮K型并非单纯周期现象，而是技术革命叠加增长模式切换的结构性特征。研报认为，中美虽同现K型，但中国核心矛盾不在缺乏新增长点，而在新旧循环的功能替代尚未完成——旧循环曾通过土地财政、信用扩张和财富效应强力放大需求，新动能目前更擅长提升供给能力，尚需打通“技术—利润—收入—消费”传导链。

　　
　　研报指出，“扩散式收敛”是破局关键：通过“除减加乘”组合政策，既加快房地产风险出清、优化产能结构、增强中央财政托底能力，又以AI赋能传统产业，推动上支红利向中下游和民生领域外溢。这一路径若落地，将显著改善市场对内需持续性的担忧，利好科技龙头及具备AI+转型能力的制造业标的。