科润智控H1利润下滑但海外高增 黄山出表+订单交付驱动H2盈利反转

时间：2026年08月30日 15:06:28 中财网

　　CFi.CN讯：科润智控2026年半年报显示，营收7.46亿元，同比增长6.37%；归母净利润455.73万元，同比下降80.04%。毛利率11.43%，同比降2.59个百分点。但经营活动现金流净额达7049万元，暴增1456%，反映回款能力显著增强。

　　
　　近期机构研报指出，短期利润承压主因低毛利黄山子公司尚未出表、新能源低价订单集中确认及行业竞争加剧。研报认为，H2盈利改善逻辑清晰：一是境外收入同比大增133.5%，海外项目进入交付期；二是黄山子公司已出表，将剔除拖累；三是变压器出货同比+32%，受益电网投资与出口高景气。

　　
　　研报指出，公司国网份额持续提升，海外渠道加速铺开，26-28年净利润预测虽下调，但增速仍达88%/95%/60%，对应PE快速回落至45/23/15倍。盈利拐点临近，估值修复空间打开。