泸州老窖主动控货出清报表 高低国窖协同蓄势待发

时间：2026年08月30日 14:51:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，泸州老窖2026年中报营收104.72亿元、归母净利润43.39亿元，同比分别下滑36.35%和43.37%，其中Q2单季利润降幅达79.45%。合同负债24.37亿元，同比下降30.94%，销售收现同比降40.14%，反映渠道库存加速出清。

　　
　　近期机构研报指出，公司并非被动承压，而是主动控货挺价：中高档酒收入降38.9%，但销量降幅更大(-42.5%)，说明结构优化见效；低度国窖在华北、山东等区放量，反向支撑高度国窖价格稳定。研报认为，毛利率微降、费用率抬升属短期财务扰动，本质是牺牲当期报表换取渠道健康与品牌势能。

　　
　　研报强调，高、低度国窖组合策略已显成效，渠道库存持续回落，为下半年动销回暖和价格回升埋下伏笔。EPS预测维持4.35~4.76元，买入评级未变。