三棵树零售新业态爆发 工程承压但转型动能强劲

时间：2026年08月30日 14:11:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，三棵树2026年上半年营收60.4亿元，同比微增3.8%；归母净利润3.0亿元，同比下降30.9%，主要受原材料采购单价上涨23.1%拖累，毛利率下滑2.1个百分点至30.3%。Q2单季利润降幅扩大，但费用率环比下降8.2个百分点，净利率回升0.8个百分点至5.1%。

　　
　　近期机构研报指出，公司零售端增长亮眼：家装墙面漆、基辅材收入分别增长11.5%、12.0%，艺术漆、仿石漆加速下沉乡镇，马上住服务带动社区店快速铺开。这说明新增长曲线已形成规模效应，正从渠道和场景双维度重构收入结构。

　　
　　研报认为，短期利润承压是成本扰动而非模式问题，旧房改造政策加码将直接利好以零售为主的业务占比提升。随着新业态持续放量，产品多元化与渠道纵深优势有望驱动盈利修复，中长期成长逻辑更清晰。