春秋航空量价齐升对冲高油价 盈利弹性待释放

时间：2026年08月30日 12:21:25 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，春秋航空2026年半年报营收123.4亿元，同比增20%；但归母净利10.4亿元，同比下降11%，主因Q2航油成本同比大涨33%，单季盈利仅0.6亿元。同期公司ASK增长14%，客座率提升2.1个百分点，国际线收益同比+22%，韩国、泰国航线持续修复。

　　
　　近期机构研报指出，公司“两单两高两低”低成本模式稳固，机队利用率升至10.7小时，单位非油成本反降4.8%，显示强成本管控能力。研报认为，当前盈利承压是短期油价扰动，并非经营恶化；国际航线结构优化与燃油附加费传导更直接，为后续弹性埋下伏笔。

　　
　　研报指出，公司中期分红+回购合计达11.07亿元，覆盖H1净利润106%，股东回报力度行业领先。若油价回落，叠加2028年起30架新飞机陆续交付及日本航线复苏，盈利弹性有望快速释放。当前估值对应2026年PE仅23倍，处于历史偏低区间。