白酒分化出清迎拐点 头部企业动销改善在即

时间：2026年08月30日 11:46:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月底茅台散瓶批价稳定在1700元，五粮液批价回升至790元，国窖1573维持820元；贵州茅台上半年渠道改革加速落地，茅台1935合同执行率达80%，精品茅台销售过半。中报披露完毕，白酒整体分化明显：茅台、今世缘、金徽酒等Q2营收恢复增长，泸州老窖等则加速下滑，反映行业正经历深度出清。

　　
　　近期机构研报指出，当前股价已充分反映悲观预期，优质白酒估值吸引力显著提升，股息率处于高位，且临近中秋国庆旺季，高端酒价格企稳回升，头部企业动销有望持续改善。研报认为，行业正从“大鱼吃小鱼”转向“大鱼吃大鱼”，总量收缩但集中度提升，留下的龙头仍具成长性。

　　
　　研报认为，若基本面如期修复，2026年底至2027年将出现估值与业绩双击，茅台、汾酒、老窖等核心标的已进入战略配置期。大众品中，安井、伊利、海天等顺周期龙头也获重点推荐，逻辑在于成本传导顺畅、品类结构优化及CPI回暖预期。