美凯龙出租率回升+现金流暴增337% 估值修复启动

时间：2026年08月30日 08:41:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，美凯龙2026年上半年营收30.95亿元(同比降7.3%)，但归母净利润0.75亿元，同比大幅扭亏；扣非净利0.24亿元，同样扭亏。更关键的是，经营活动现金流净额达8.83亿元，同比激增337.3%；自营商场平均出租率升至86.9%，提升1.9个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，公司逻辑已从地产扩张转向存量装修托底与供给出清后的资产效率修复。研报认为，电器、汽车、设计中心等新业态导入正提升客流与坪效，M+小程序带动销售3.1亿元，新零售家具面积达26.6万平方米，有效对冲传统家居疲软。

　　
　　研报指出，投资性房地产公允价值变动损失由20.96亿元大幅收窄至0.99亿元，叠加费用压降与毛利率提升至65.5%，利润质量明显改善。CMBS融资持续推进，短期借款同比下降62.4%，流动性压力显著缓解。估值从资产折价转向经营现金流兑现，PB仅0.43倍，修复空间明确。