国投电力水电韧性凸显 火电区域分化成新引擎

时间：2026年08月29日 21:51:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，国投电力2026年半年报营收238.9亿元、归母净利润35.4亿元，同比分别下滑7.1%和6.8%。其中Q2利润降幅扩大至-17.4%，主要受火电板块拖累。

　　
　　近期机构研报指出，雅砻江水电经营韧性突出：Q2来水同比大降32%，但利润仅降9.6%，显著优于电量与收入降幅，财务费用持续压降是关键支撑。新能源发电量增21%，但电价承压致毛利率微降。

　　
　　研报认为，火电盈利正出现结构性机会——天津北疆电厂净利润大增57.4%，直接受益于容量电价翻倍上调；而广西、福建电厂则明显承压。这种区域分化意味着政策红利正在向优质火电资产集中，有望驱动估值修复。研报维持“买入”评级，小幅下调2026—2028年盈利预测，对应PE仍处13—15倍合理区间。