华凯易佰盈利质量修复 AI提效释放利润弹性

时间：2026年08月29日 20:11:33 中财网

　　CFi.CN讯：华凯易佰2026年半年报显示，营收39.76亿元同比降12.38%，但归母净利润达1.65亿元，大增349.09%；扣非净利1.62亿元，劲增568.93%。毛利率提升5.27个百分点至38.74%，存货下降19.66%，仓储费用锐减59.94%。

　　
　　近期机构研报指出，利润高增长并非来自收入扩张，而是盈利质量系统性改善：泛品业务承压但库存出清完毕，精品业务收入增11.56%并实现扭亏为盈；自研AI视觉平台“易智魔方”已规模化落地，素材制作成本降约80%，交付效率从周级压缩至分钟级，月产超70万份。

　　
　　研报认为，公司正从“规模优先”转向“效率优先”，AI降本与精品化运营形成双轮驱动，叠加当前PE仅17.9倍(2026年)，估值具备安全边际。后续利润弹性有望持续释放，支撑业绩逐季向好。