海大集团饲料高增对冲猪价压力 海外扩张打开成长空间

时间：2026年08月29日 18:11:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，海大集团2026年上半年营收642.4亿元，同比增长9.19%；但归母净利润16.11亿元，同比下降38.95%，主要受猪价低迷拖累养殖业务毛利率下滑13.85个百分点。饲料主业表现亮眼：外销1478万吨，同比增8%，其中水产料增21%、猪料增15%，海外饲料收入破百亿、同比增24.01%。

　　
　　近期机构研报指出，公司并非单纯依赖周期，而是通过“饲料+种苗+动保”一体化服务构建护城河，动保业务收入同比增长8.66%，毛利率高达48.24%。研报认为，当前利润承压是阶段性现象，饲料销量与海外扩张持续验证公司管理效率和渠道能力。

　　
　　研报指出，公司海外饲料销量增速超25%，在东南亚、拉美等地已形成先发优势；叠加养殖产能向专业化、规模化升级趋势，中长期盈利质量有望改善。估值处于近三年低位，2026年预测PE仅19.1倍，成长性正逐步兑现。