地素时尚电商高增叠加盈利修复 业绩拐点确立

时间：2026年08月29日 17:46:37 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，地素时尚2026年上半年收入11.1亿元、同比+4%，归母净利润2.1亿元、同比+23%，扣非净利增速更高达+33%；毛利率升至76.9%，净利率提升3个百分点至19%，经营性现金流达3.1亿元，是归母净利润的1.5倍。电商收入同比+21%，远超线下，直营与加盟门店数量基本持平，存货同比下降2.6%，周转效率明显改善。

　　
　　近期机构研报指出，公司电商持续高增长反映渠道转型成效显著，终端折扣管控良好带动直营和线上毛利率双双提升；DA品牌增速(+7%)优于DZ(+3%)，主力品牌势能稳健。研报认为，费用率优化(销售费用率降2.7pct)与减值损失收窄共同推动盈利质量修复，叠加加盟渠道有望重启扩张，2026年进入利润健康释放期。

　　
　　研报指出，当前估值仅19倍2026年PE，处于历史中低位，分红稳定，高端女装设计力与供应链能力构成护城河，业绩确定性提升对股价形成支撑。