华利集团订单承压但新客户放量 蓄力全球产能扩张周期

时间：2026年08月29日 15:56:34 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，华利集团2026年上半年营收109.25亿元、同比下降13.7%，归母净利润9.53亿元、下滑43.0%。销量1.04亿双、降9.0%，ASP约105元、降5.2%，毛利率与净利率分别下滑4.1和4.5个百分点，主因北美订单收缩、新工厂爬坡及汇兑损失扩大。

　　
　　近期机构研报指出，短期压力源于地缘扰动下品牌客户下单谨慎，但Q2销量降幅收窄至-5.9%，ASP环比回升，显示订单企稳迹象。研报认为，Adidas下半年出货有望达2800万双，ON、Asics持续增长，HOKA、UGG、Vans订单加速修复，安踏合作深化，客户结构正向切换。

　　
　　研报指出，公司产能布局已从越南延伸至印尼、中国及缅甸，24年以来新投产7家工厂，26年继续扩产，印尼人工成本较越南低30%-40%，新工厂毛利率逐季改善，中长期盈利弹性明确。未来三年或迎客户+产能双轮驱动的新成长周期。