华泰证券业绩超预期 私募产业链成新引擎

时间：2026年08月29日 15:16:30 中财网

　　CFi.CN讯：华泰证券2026年上半年营收236.6亿元、归母净利润116.9亿元，分别同比增长46%和55%，单季度ROE达12.9%，显著高于行业均值。经纪业务收入同比大增67%，其中代销收入翻倍增长114%；投资业务收入同比激增67%，主要受益于客需衍生品带动TPL股票规模增长66%。国际子公司净利润同比飙升170%，杠杆率升至11.6倍。

　　
　　近期机构研报指出，私募产业链业务成为最大亮点，代销与衍生品协同效应凸显，反映公司从传统通道向综合财富管理及机构服务转型成效落地。研报认为，两融规模同比增74%但费率仅微降1个百分点，显示定价能力稳健；华泰紫金、华泰创新等子公司合计贡献12.7亿元营收，轻重资本联动模式已具规模。

　　
　　数据显示，当前A股对应2026年PB仅0.9倍，目标价27元隐含39%上行空间。研报上调今明两年盈利预测15%和20%，核心逻辑在于私募客户扩容+衍生品收入持续放量，这一结构性增长动能有望支撑估值修复。