五粮液Q2净利暴增233% 质效提升驱动估值修复

时间：2026年08月29日 14:11:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，五粮液2026年半年报营收284.17亿元(同比+21%)，归母净利润87.53亿元(同比+89%)；其中Q2单季净利6.90亿元，同比大增233%，虽营收同比下降13%，但净利率跃升至12%，同比提升8个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，高增长源于结构性优化：主力产品五粮液系列销量增88.3%、吨价微降8.2%，系列酒主动收缩60%以上营收，聚焦高端化与渠道精耕。毛利率提升叠加费用精准投放，推动盈利质量显著改善。

　　
　　研报认为，公司正从“规模导向”转向“质效优先”，合同负债稳增3.6%、渠道库存持续出清，为后续批价回升和旺季动销夯实基础。当前PE仅17倍，低于历史中枢，估值修复空间打开。