索菲亚1H26业绩承压但全案定制提速 整装渠道成破局关键

时间：2026年08月29日 09:11:31 中财网

　　CFi.CN讯：索菲亚2026年上半年营收33.77亿元，同比下滑25.8%；归母净利润0.62亿元，同比下降80.6%。分渠道看，经销收入降28.9%，大宗业务降33.5%，但整装渠道收入达6.84亿元，成为唯一高基数下仍具规模支撑的增量来源；直营收入更逆势增长16.5%。毛利率31.86%，微降2.5个百分点，费用率上升拖累利润，叠加国联民生股票浮亏0.86亿元，进一步压制当期净利。

　　
　　近期机构研报指出，短期压力源于地产景气度下行与行业整体需求疲软，但公司正加速推进“1+N+X”全域渠道布局，重点强化整装、新零售与经销协同，并依托数字化提效。研报认为，整装渠道已成关键突破口——其收入占比提升、模式更适配当前家装消费习惯，且与公司全案定制战略高度契合。

　　
　　研报指出，尽管盈利预测被下调，但目标价仍隐含11%上行空间，核心逻辑在于渠道结构优化带来的经营韧性增强，以及后续订单回暖后的利润弹性修复。