[中报]三夫户外(002780):2026年半年度报告
原标题:三夫户外:2026年半年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人张恒、主管会计工作负责人罗向杰及会计机构负责人(会计主管人员)罗向杰声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告所涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意风险。公司在本报告“第三节 管理层讨论与分析”中“十、公司面临的风险和应对措施”部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 165,361,713 股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.20元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ................................................... 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................. 6 第三节 管理层讨论与分析 ....................................................... 9 第四节 公司治理、环境和社会…………………………………………………………………33 第五节 重要事项…………………………………………………………………………………34 第六节 股份变动及股东情况……………………………………………………………………44 第七节 债券相关情况……………………………………………………………………………48 第八节 财务报告…………………………………………………………………………………49备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表；（二）报告期内在中国证监会指定信息披露载体上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿；（三）载有法定代表人签名的公司2026年半年度报告文本原件； （四）以上备查文件的备置地点：公司证券部。 释义
一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年年 报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 □适用 ?不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 ?是 □否 追溯调整或重述原因 其他原因
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用
?适用 □不适用 单位：元
目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经 常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司所属行业情况 2026 年上半年，我国消费市场总体保持平稳运行。国家统计局数据显示，上半年社会消费品零售总额达 248,722 亿元， 同比增长1.3%（除汽车以外增长2.8%）。从消费类型看，上半年商品零售额为220,467亿元，同比增长1.1%，商品消费保 持温和增长。 同期，中国户外行业整体维持较高景气，告别粗放式规模扩张，迈入高质量、分化的增长阶段。消费增长从情绪驱动 转向专业价值与真实需求驱动，消费端呈现轻量化、生活化特征，户外装备加速融入城市日常场景。消费者更注重产品的 功能性、便捷性与舒适度，女性群体和下沉市场成为核心增量，软壳服饰、越野跑鞋、自驾露营配套装备等细分赛道增速 突出。行业格局持续迭代，本土专业品牌加速崛起，国际品牌持续深耕国内市场，线上直播赋能大众装备销量增长，线下 体验门店的核心价值亦不断提升。 （二）公司从事的主要业务 2026 年上半年，公司围绕“提升线下渠道质量、强化产品力、品牌力与渠道力，全面推动业绩增长”的发展目标，采 取多项举措：在全国优质渠道新开 6 家单品牌直营店及 1 家三夫战术店；推出 X-BIONIC 战术户外品类；加大营销投入以提 升品牌知名度；深化与头部 KOL 合作，持续加码自媒体平台的产品种草与测评内容；并与 X-BIONIC 品牌推广大使王心迪开 展多次互动，不断提升产品与品牌的市场曝光度。公司自有品牌、代理品牌市场影响力持续增强。 报告期内，公司实现营业收入52,667.36万元，同比增长39.37%；归属于上市公司股东的净利润5,320.46万元，同比 增长 216.33%。截至 2026 年6 月 30 日，公司资产总额为 125,129.68万元，归属于股东的净资产为 83,333.85万元。 1.品牌运营业务 （1）运动黑科技品牌X-BIONIC(For boldest dreams) 2026年上半年，X-BIONIC以“For boldest dreams”品牌主张为引领，继续锚定“技术深潜、渠道升维、品牌破圈” 三大核心战略主线，依托运动科技品牌的差异化定位，在产品研发、市场拓展和渠道运营三个维度协同发力，以独特的 “运动黑科技”品牌价值赢得更广泛的高端运动人群认可，实现品牌影响力与市场业绩的阶段性跃升。 研发与产品创新：科技矩阵持续完善，核心赛道实现市场引爆 X-BIONIC 品牌依托瑞士、意大利和中国三国协同研发机制——瑞士苏黎世负责精密织造功能内衣及功能袜，意大利蒙 特贝鲁纳专攻高性能越野跑鞋，中国承担约三分之二的功能性中外层产品研发——形成全球化研发协同格局。品牌延续仿 生科技核心优势，持续深化与 GORE-TEX、Polartec、Pertex、Primaloft 等国际顶尖面料供应商的联合创新机制，报告期 内重点落地两大产品赛道技术突破：TERRASKIN越野跑鞋矩阵持续完善。推出TERRASKIN X03全新越野跑鞋，宽楦设计，适 合亚洲人脚型，高弹缓震，以创新结构设计显著提升支撑性、缓震性与舒适度。品牌首席产品官、跑鞋总设计师 Flavio Guarnier 亲临雄关330 赛事新品发布会，以设计者叙事输出产品科技逻辑，强化专业跑者圈层技术壁垒；战术户外新品系 列前置布局。落地2026全年战略重点，启动战术户外品类研发储备，丰富跑步、滑雪、越野、骑行、战术、城市通勤全场 景产品矩阵。同步优化优能速跑、海狸棉服、静壳等经典系列，适配综合健身运动、越野跑、滑雪等多元运动场景，实现 专业性能与日常穿着的平衡统一。 报告期内，X-BIONIC 产品矩阵覆盖贴身层、保暖层、外层防护、越野跑鞋、功能袜等全品类，形成“专业竞技+大众 运动+城市通勤”三层产品梯度，为品牌渠道拓展和用户增长奠定坚实的产品基础。 渠道建设与运营：全域精细化增长，数字化体系日趋成熟 报告期内，X-BIONIC 线上业务实现精细化增长，天猫、京东、抖音三大核心电商平台运营体系持续深化，小红书垂直 种草阵地效能凸显，微信私域与视频号长效运营构建品牌信任资产，形成“公域引流—私域沉淀—复购转化”的数字化运 营闭环。抖音平台短视频爆款持续撬动平台自然推荐流量，以“短平快种草”模式实现前端曝光与后端转化闭环，成为品 牌线上增长的核心引擎；X-BIONIC 线下渠道加速拓展，在成熟商圈新开或拓展大面积品牌店。2026 年4 月X-BIONIC 北京 首创奥莱店开业、6 月 X-BIONIC 北京战术户外原点店开业、沈阳万象城店开始拓店装修升级改造、北京蓝色港湾新店开始 装修等。截至2026年6月30日，X-BIONIC在全国布局64家线下门店，其中X-BIONIC品牌店22家、滑雪专业店11家、 品牌专区店31家。 市场战略与品牌定位：精准锚定目标客群，实现品牌势能跃升 报告期内，X-BIONIC市场运营以“全域声量突破、品牌势能跃升”为核心目标，围绕顶级运动员IP深度运营、专业赛 事赋能、潮流运动场景拓展、多平台内容协同四大维度系统推进，在持续深耕专业圈层的基础上，实现品牌声量与公众认 知度的关键跃升。报告期内，品牌总阅读量达 9,031.4 万次（同比增长 150.06%），品牌总搜索量达 25.2 万次（同比增长 31.0%），全域社媒总曝光超1亿次，全域内容总互动超100万次，传播数据全面实现倍数级增长。 顶级运动员 IP 深度绑定，打通大众传播通道。围绕冬奥冠军王心迪与翼装飞行探险家张树鹏两大核心运动员 IP，通 过线上线下联动活动将专业竞技精神与品牌科技形象深度绑定，实现专业圈层影响力向更广泛人群的辐射：王心迪以“为 心迪打Call”线上互动引爆UGC（单条内容最高获千条评论），并同步亮相央视、湖南卫视元宵晚会高频露出品牌装备，打 通大众认知通道；张树鹏依托翼装飞行极致场景强化高端极限科技标签，以微博、抖音话题矩阵多次登上热搜前十，突破 垂直圈层、拓展高消费潜力客群。专业赛事赋能品牌：雄关 330 长城越野赛全域传播。持续独家赞助雄关 330（赤城）长 城越野赛，以赛事为载体发布TERRASKIN X03 新品，实现“赛事赋能品牌、品牌赋能赛事”双向驱动，通过产业、跑圈、 潮流、大众四大媒体维度全覆盖传播提升品牌美誉度。赛事传播收效显著：总搜索量达 2.8 万次（同比增长 937.9%）、总 阅读量 130.3 万次（同比增长1,591.13%），带来短期流量的同时，更有效拉升品牌主动搜索意愿，印证赛事营销对品牌心 智渗透的长期价值。潮流运动场景拓展：综合健身运动赛事拓宽年轻客群。主动布局新兴潮流综合健身运动，跳出传统越 野、滑雪赛道，触达年轻健身、城市潮流运动人群，拓宽品牌年龄与风格边界。产出大量视觉化、场景化沉浸式健身短视 频与图文内容，打造“沉浸式健身大片”传播标签。综合健身运动相关内容总曝光达534万次，有效浏览31.5万次，直接 带动优能速跑系列产品增量曝光。年轻女性、情侣、城市健身爱好者自发种草，有效补充品牌年轻化用户资产，平衡传统 户外中年核心客群结构。多平台内容矩阵协同，全网声量共振。X-BIONIC 通过线上平台构建全渠道传播矩阵：短视频平台 以赛事纪实、产品实测、运动员训练等爆款内容撬动自然流量，实现曝光与转化闭环（声量占比超 50%）；小红书以万篇优 质笔记沉淀口碑，分赛道话题精准触达越野跑、健身、滑雪等垂直人群，构建长期内容资产；微博凭借品牌官宣、赛事热 点持续发酵话题，拉升搜索指数与讨论量，引导公域流量；微信生态以深度科技图文、创始人IP及私域社群做长效心智渗 透，构建品牌信任资产；海外平台则通过 Facebook、Instagram、YouTube、X（Twitter）系统化输出产品科技、赛事与设 计师访谈，搭建全球统一品牌形象，提升国际影响力。 会员体系：活跃度持续提升 持续深入“会员俱乐部”体系搭建，整合产品优先体验、专属赛事报名、定制装备、线下沙龙等专属权益。CRM 会员 系统实现精细化分层运营，针对越野跑、滑雪、健身、城市户外四类人群推送差异化内容与活动，会员活跃度持续提升， 私域社群高粘性用户规模持续扩大。 报告期内，X-BIONIC实现营业收入21,672.81万元，同比增长54.69%。 （2）北欧户外美学品牌HOUDINI 2026年上半年，HOUDINI延续“提升品牌声量”核心目标，坚定深耕“环保、极简、功能性”定位，在2025年扎实基 础上，从产品迭代、渠道优化、声量放大与人文叙事四大维度协同发力，不断增强品牌在中国市场的文化纵深与消费触达， 品牌影响力与市场渗透率进一步提升。 产品创新：深化亚洲版型，拓展可持续产品矩阵 报告期内，HOUDINI 基于亚洲版产品的市场反馈，在上半年进一步精细化调整版型与色彩体系，推出春夏轻量化系列 及城市户外两栖产品，满足消费者从都市通勤到近郊户外的高频场景需求，持续强化“北欧户外美学”的品牌定位。在产 品结构方面，HOUDINI 在巩固抓绒与棉服优势品类的基础上，新增皮肤衣、功能 T 恤及轻量软壳等春夏品类，构建起覆盖 全年四季、适配多元场景的完整产品生态，有效提升连带购买率与用户粘性。备受关注的HOUDINI × Demon联名系列于4 月在上海浦东嘉里城举办专场发布会，邀请近20家媒体及50位KOL到场参与体验，并获3家权威媒体对品牌联合创始人 Eva进行深度专访。通过专业产品叙事与圈层聚焦策略，HOUDINI成功提升其在户外潮流与功能性装备领域的话题热度与专 业认知度。 渠道布局：门店稳健扩张，终端体验全面升级 截至2026年6月末，HOUDINI已在全国布局43家门店，包括8家品牌店及35家品牌专区店。HOUDINI线下渠道重点深耕一线及新一线城市，进一步夯实“静奢户外”在高端商圈的品牌矩阵。同时，高品质奥莱渠道建设稳步推进，北京首 创奥莱与八达岭奥莱门店相继开业，有效触达更广泛的核心消费人群。 线上渠道方面，深化天猫、抖音、京东、小红书四大电商平台的协同运营，重点推进抖音本地生活服务与天猫会员通 体系，打通线上线下库存与会员权益，全面提升全渠道转化效率。终端形象升级持续推进，新开门店全面落地“自然共生” 设计语言，强化品牌视觉辨识度，打造沉浸式购物体验。 声量传播：构建全域内容生态，品牌热度持续攀升 报告期内，HOUDINI 构建“圈层渗透+全域共振”的声量传播体系，实现线上高效、精准的内容触达传播。小红书平台 合作KOL超300位，总曝光量突破1,800万；抖音平台合作KOL超150位，总曝光量达3,200万。深度联动户外垂直社群、 可持续生活方式媒体及高端时尚生活媒体，围绕“Everything Matters”“自然共生”等核心话题持续输出深度内容，全 域内容浏览量近3,000万。 品牌跨界合作持续深化，上半年正式推出与 Demon 的联名系列，成功实现户外玩家与都市潮流群体的双重破圈。线下 活动方面，全国门店每月组织两场以上主题户外活动及瑞典Fika文化体验，累计开展超100场，逐步形成“门店即社群中 心”的运营模式，有效拉近与消费者的距离。 值得关注的是，HOUDINI 于上半年通过人文叙事进一步丰富品牌内涵。品牌携手影像计划作品“地生集”，以服装赞 助形式开启大凉山项目，使当地居民身着 HOUDINI 户外服饰走进影像画面。HOUDINI 以可持续的户外视角全程陪伴这场影 像实验，在摄影与商业的融合探索中传递人文关怀，进一步夯实HOUDINI温暖、克制且具社会责任感的品牌形象。 在专业场景布局方面，品牌首次亮相崇礼 168 超级越野赛并设立专属展位，精准切入越野跑细分赛道，借助专业赛事 场景强化在户外运动圈层的影响力，为下半年声量持续提升奠定基础。 通过上述多维发力，HOUDINI 在 2026 年上半年进一步巩固了其在中国高端户外市场的差异化竞争优势，“静奢户外” 品牌心智持续深化，为实现全年品牌声量与市场份额双增长目标奠定坚实基础。 报告期内，HOUDINI实现营业收入4,540.38万元，同比增长11.46%。 （3）意大利手工匠心传承鞋履品牌CRISPI 2026年上半年，CRISPI持续深化中国市场布局，围绕“意大利手工匠心传承”品牌价值，从产品创新、渠道拓展、品 牌传播及消费者体验建设等多维度协同推进，进一步强化“高端专业户外鞋履+都市机能生活”的双场景发展路径，有效提 升品牌市场影响力与消费者认知度。 产品端 CRISPI 持续完善产品矩阵，以专业性能与意大利设计美学为核心，探索户外功能与都市生活场景的融合。围 绕消费者对个性化设计与功能性鞋履的双重需求，CRISPI MONACO 系列继续将当季国际色彩趋势融入经典鞋款设计，依托 专业色彩趋势研究机构的专业洞察，打造契合当代审美的系列配色方案；PERFETTA（完美）系列则在经典PERFETTA GTX基 础上持续丰富产品表达，推出轻量化新品 PERFETTA LITE。作为品牌产品创新的重要尝试，PERFETTA LITE延续CRISPI舒 适零磨合、专业性能及意大利制造的品牌基因，通过轻量织物、高透气性能及结构优化设计，在保留户外功能性的同时， 探索更轻盈舒适的城野生活方式，进一步拓展消费者从轻户外活动到城市日常穿着的多元应用场景。此外，围绕“城野情 绪”主题，CRISPI推出PERFETTA GTX新配色及PERFETTA LITE系列新品，作为中国市场限定产品，仅通过线上天猫旗舰店 及线下上海浦东嘉里城门店发售，强化产品稀缺性与市场差异化价值，深化品牌与高品质生活方式消费群体的连接。 渠道端 CRISPI 持续推进“高端商场+专业户外渠道+线上渠道”的多元化布局。在首家商场店落户上海浦东嘉里城的 基础上，进一步优化终端形象与消费体验，通过产品展示、使用场景营造及消费者互动，帮助更多户外运动爱好者及追求 高品质生活方式的消费者深入理解 CRISPI 的品牌理念。同时，CRISPI 持续深化与国内专业渠道伙伴的合作，借助成熟的 户外零售网络与用户资源，进一步扩大市场覆盖。报告期内，CRISPI 战术系列正式入驻公司旗下三夫战术北京首创奥莱店。 该门店定位纯战术、强机能，汇聚多个国际知名战术品牌，为CRISPI战术产品提供了精准的专业消费触达场景。 市场端 CRISPI 持续构建“线上内容传播+线下体验互动+国际平台背书”的立体化传播体系，进一步提升品牌声量。 线上，CRISPI 聚焦小红书、抖音等主流社交平台，通过达人合作、产品体验及生活方式内容输出，加强品牌故事与产品价 值传递。2026年上半年，CRISPI合作达人近200位，总曝光量超3,200万，社交媒体累计浏览量近500万，有效扩大品牌 触达范围，显著提升了消费者对欧洲制造、专业性能及品牌美学的认知。线下，CRISPI 依托门店持续开展消费者互动活动， 每月单店至少组织一场户外体验活动，借助真实户外场景传递品牌专业精神，深化消费者与品牌之间的情感连接。此外， CRISPI 已经连续两届亮相意大利佛罗伦萨男装展（Pitti Uomo），借助这一国际时尚与户外行业的重要平台，充分展示品 牌的产品创新与意大利设计基因，进一步提升品牌国际形象及行业影响力，为中国市场品牌建设提供有力的国际化背书。 综上，CRISPI 通过产品升级、渠道深化及精准营销持续推动市场增长。凭借扎实的产品力与不断优化的市场运营策略， 报告期内核心产品销售增长 30%，品牌市场渗透能力持续增强，进一步夯实了 CRISPI 在中国高端户外鞋履市场的竞争基础。 报告期内，CRISPI实现营业收入5,642.85万元，同比增长22.92%。 （4）专业户外鞋品牌LA SPORTIVA、经典工装鞋靴品牌DANNER、经典户外品牌Marmot 2026 年上半年，江苏三夫子公司围绕“专业驱动、品类协同、精准运营”的总体战略，持续深耕专业户外细分市场， 重点推进LA SPORTIVA、DANNER、Marmot、5·11、Garmont 等品牌在强定位、产品结构优化、全域渠道建设及内容运营等 方面的升级。通过专业场景营销、用户社群运营、线下体验及数字化工具应用，各品牌在专业圈层的影响力进一步巩固， 并逐步向更广泛的户外消费群体拓展。 LA SPORTIVA 继续聚焦专业山地运动领域，巩固其在攀岩、越野跑等核心场景中的技术优势与专业认知。报告期内， 品牌围绕核心鞋靴品类优化产品结构，并结合国内消费者需求推进产品适配与市场运营。在稳固专业鞋靴基本盘的同时， 积极拓展专业服装及相关品类，通过专业赛事、线下体验和社群内容等方式深化与核心用户的连接，进一步提升其在专业 山地户外运动领域的综合影响力。鞋靴与服装品类的协同效应逐步显现，为品牌后续发展开辟了新的增长空间。 DANNER 着力优化产品结构，突破圈层边界，拓宽用户群体，实现品牌经营的稳健可控。品牌围绕美式工装休闲定位， 持续加强内容建设与营销投放，不断输出契合城市户外场景的优质内容。同时，通过落地联名款产品策略，以创新联名形 式实现破圈引流，有效拓宽用户圈层，打破传统工装户外受众局限，品牌大众认知度与市场影响力稳步提升。 Marmot 持续强化专业户外服饰定位，围绕专业户外与城市轻户外双场景完善产品布局。报告期内，重点推进品牌价值 塑造、全域渠道优化及数字化营销能力建设，进一步提升精细化运营水平。通过持续梳理核心产品结构、完善渠道布局并 加强专业内容传播，Marmot 的品牌定位和差异化价值表达逐步清晰，市场触达能力稳步增强，独立运营所形成的发展势能 得到进一步释放。 报告期内，江苏三夫主要代理品牌实现营业收入10,549.49万元，同比增长70.87%。 2.渠道运营业务 2026 年上半年，渠道运营事业部继续遵循“关停低效、提质增效、门店结构转型、店铺品牌更迭”的核心思路，围绕 公司“自有品牌+独家代理品牌”的发展战略，稳步推进经营优化，整体经营呈现“稳中有优、优中仍有待提升”的发展态 势。 报告期内，公司新开门店7家，分别为：X-BIONIC北京首创奥莱店、HOUDINI北京西红门荟聚店、HOUDINI北京首创奥 莱店、攀山鼠北京首创奥莱店、三夫战术北京首创奥莱店、X-BIONIC 北京战术户外原点店、5·11 上海浦东嘉里城店。新 店选址聚焦优质商业综合体与核心商圈，进一步强化了品牌在一线商圈的布局和影响力。同时，依据“关停低效”原则， 审慎关闭3家经营表现未达预期的门店，包括X-BIONIC深圳万象城店、杭州平安金融中心店、三夫户外北京首创奥莱店。 通过关旧开新、品牌迭代，持续优化门店结构，提升整体坪效。 近年来，户外旅行、轻量化徒步、越野跑等轻量户外运动融入大众日常休闲生活，参与人群覆盖入门新手至专业用户， 周末短途出行频次持续上升，带动户外装备需求稳步增长。为顺应这一趋势并满足多元化需求，公司完善覆盖户外旅行、 轻徒步、越野跑及自驾游等场景的装备矩阵，深化与OSPREY、GREGORY、SEA TO SUMMIT、ULTIMATE DIRECTION、HOKA ONE ONE、ALTRA 等专业品牌合作，满足从入门到竞技的全层级需求。门店同步优化陈列布局，扩增热门户外品类展示区域，细 化分区并打造场景化体验空间，提升顾客选购效率与消费体验。同时，公司强化团队专业能力，深耕产品解读、场景适配 与装备搭配服务，精准响应个性化需求。依托丰富的产品储备与专业服务体系，门店可一站式提供省心、优质、全方位的 户外装备解决方案与线下服务体验。 上半年，依托 CRM 客户关系管理系统，持续整合多渠道会员资源，建立精细化用户画像，并据此精准推送个性化产品 推荐及活动信息。报告期内，三夫会员新增25,360人，完成全年拉新目标的103%，同比增长28%。截至2026年6月30日， 门店会员总数达到46.3万人，会销比为96%。 报告期内，全国门店累计开展69场社群主题活动，涵盖滑雪、徒步、露营、攀岩、城市运动及门店分享会等多元品类， 触达 1,200 余人次，有效增强门店会员粘性与归属感。超 5,000 人次参与积分兑换礼品、优惠券、装备清洗服务及会员专 属活动等，显著提升会员活跃度和忠诚度，会员活跃态势持续向好。 3.赛事团建活动业务 报告期内，三夫赛事持续深化政企协同，践行“赛事+文旅”融合发展模式，上半年先后落地北京平谷金海湖游跑两项 赛、河北赤城雄关330长城越野赛、河北崇礼168超级越野赛三大自有IP赛事，覆盖多元化赛道类型，搭建起全年龄、全 难度的赛事矩阵，有效赋能京张体育文化旅游带与平谷休闲体育集聚区建设。 金海湖游跑两项赛作为本年度铁人三项系列赛首站，系北京市群众体育重点项目。赛事设置多梯度参赛组别，降低大 众参与门槛，搭建标准化公开水域安全保障体系，同时配套15个文旅特色市集展位，有效带动本地特色消费。雄关330长 城越野赛是国内稀缺超长距离越野跑赛事，依托X-BIONIC独家冠名赞助，叠加地方政府保障，赛事划分330km组、33km组 和阳光少年组三大组别，配备近 2,000 名全域保障人员，依托卫星定位、生命监测实现智慧化办赛；同时通过露营、篝火 等衍生活动拓展配套服务收入。值此十周年之际，2026 崇礼 168 超级越野赛吸引来自 25 个国家及地区超 1.2 万名选手参 赛，赛事单场拉动属地旅游收入 1.68 亿元，全域传播流量超 5 亿次。本届赛事新增山野夏令营托管服务，部署多语种 AI 服务机器人，进一步提升国际化运营能力；同时全面升级绿色运营体系，深化“无痕山野”可持续发展方案，同步推行零 废弃、旧鞋新生绿色公益计划，持续激活区域四季体育消费活力。 报告期内，三夫探索紧密围绕“高品质定制团建”与“青少年素质教育”两大核心业务板块，深化存量客户经营，强 化产品内容创新，保持业务稳健运营。在高品质定制团建业务方面，聚焦高端户外徒步团建赛道，持续推进多项大体量、 高规格项目的签约与筹备工作，团建场景覆盖戈壁徒步、高山峡谷穿越、文化古道徒步等多元经典户外路线。报告期内， 青岛帆船团建、秦岭徒步穿越、奥森万米跑等重点项目已顺利落地实施，进一步积累了项目实操经验。同时，积极推进新 疆徒步、云南雨林徒步、藏地秘境穿越等标杆项目的策划筹备，为后续业务发展储备增长动能；在青少年素质教育业务方 面，黄埔特训营创新引入AI科技课程，致力于打造成长型素质教育产品。顺应青少年素质教育前沿发展趋势，在黄埔特训 军事夏令营中融入AI场景化训练课程，实现产品差异化与科技化升级。依托长期搭建的成熟运营保障体系及前沿课程内容， 本期夏令营招生规模与经营收益保持平稳，产品品牌价值与综合效益得到持续释放。 报告期内，三夫梦想旅行社作为公司旗下专业的户外运动旅行社，深耕户外旅行细分领域，通过组织为期1至10天不 等的户外旅行活动，积极传递运动、健康的户外生活方式与理念，助力参与者实现强身健体、放松身心、拓展社交及挑战 自我等多重价值。上半年，三夫梦想旅行社共组织户外活动 110 场，涵盖徒步、骑行、帆船、攀冰、跳岛、浮潜、皮划艇 海划、攀岩、露营及高海拔登山等多种形式，累计服务约 3,000 人次，较去年同期增长 105%；半年内客户复购率达 79%， 充分体现了户外旅行业务的成长性与用户粘性。此外，三夫梦想旅行社还积极协助公司自有品牌开展会员活动、社群活动 及达人活动等多类型线下活动，为 X-BIONIC、HOUDINI 等品牌策划并落地多场线下户外体验活动。其中，成都分部上半年 成功组织近10场品牌合作活动，有效强化了品牌与消费者的深度连接，为公司业务的协同发展提供了有力支撑。 4.供应链业务 2026 年上半年，三夫供应链围绕公司整体发展战略，以夯实运营底座、拓宽业务边界、推进智能升级、多元协同增效 为核心目标，持续深耕仓储物流、品牌知识产权保护、保税仓运营、直播配套、仓店一体化五大核心业务板块，推动各业 务提质增效、转型升级。 全域供应链仓储物流业务 报告期内，供应链仓储物流业务整体运营规模持续扩容，商品周转处理规模约349.42万件，较上年同期增长51.53%， 业务流转效率显著提升。在业务体量高速增长的背景下，三夫供应链持续优化作业流程、压降运营成本、提升人效产能， 稳步推进内部服务标准化、外部服务产品化，加速实现从公司内部配套支撑向市场化、专业化、可对外输出的综合供应链 服务商转型，为公司整体经营目标落地与长期核心竞争力培育提供坚实保障。三夫供应链稳步推进仓储智能化升级建设， 落地智能仓储区域规划方案，完成场地布局、SKU 分层排布、软硬件系统对接等前期筹备工作，推动传统人工粗放式作业 向数字化、智能化、精细化作业转型，为后续持续提效降本、承接更大规模业务体量筑牢软硬件根基。在扎实保障内部全 渠道物流运转的基础上，持续梳理完善标准化作业体系，优化仓储操作、货品养护、售后翻新等增值服务流程，建立健全 对外服务报价体系，稳步对外开放成熟的供应链服务能力，积极拓展外部合作项目，推动仓储物流业务从内部成本配套板 块，逐步转型为公司市场化盈利增长点。 品牌知识产权保护业务 持续构建全维度品牌IP守护体系，聚焦品牌价值保护与市场渠道秩序规范，常态化开展假冒仿品清查、非授权销售整 治、违规串货管控及异常渠道治理等专项工作。通过标准化真伪鉴别、侵权取证、渠道清理、合规巡检等全链条专业服务， 持续净化品牌产品流通市场环境，稳固品牌授权体系与价格体系，筑牢品牌资产价值护城河，持续提升合作品牌的市场口 碑与长期资产价值。 保税仓业务 作为首批入驻宿迁保税物流中心的标杆企业，三夫供应链持续推动保税仓业务规模化、常态化、规范化运营，充分释 放保税仓储、便捷通关、跨境集散的政策优势与区位优势，持续优化跨境采购、仓储存储、通关申报全链路流程。依托保 税业务模式，有效降低公司国际采购环节的资金占用、关税成本及综合物流成本，持续优化整体盈利结构，进一步夯实公 司进口高端户外装备的市场竞争优势。在稳固保障公司内部跨境采购业务的同时，持续对外输出标准化保税仓储、跨境通 关一体化配套服务，稳步拓宽合作客户圈层，扩大保税业务经营规模。 直播基地配套供应链业务 依托成熟的供应链管理体系与资源优势，深度联动公司直播基地业务，全方位支撑常态化直播、主题专场直播、达人 集中带货等多维度直播场景有序落地。 三夫仓店业务 三夫仓店围绕库存价值再造方向落地见效，依托供应链完善的售后整备体系对终端退换、换季滞销、轻微瑕疵货品进 行统一分拣、质检修复、翻新定级、合规再造。将大量呆滞、低效库存转化为可正常售卖的优质货品，有效减少仓储资源 闲置与货品贬值损耗，充分挖掘存量资产剩余价值，大幅降低公司库存沉淀压力。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求 （三）零售行业经营性分析 1.门店经营情况 截至报告期末，公司在北京、上海、南京、成都、深圳、沈阳、长春、青岛、石家庄、苏州、张家口、大连、吉林、 通化、阿勒泰、白山共16个城市，开设了55家专业户外用品连锁店，面积合计约2.30万平米。
1）上表中滑雪店是指在滑雪场开设的X-BIONIC单品牌店。 （2）报告期末经销门店情况 截至报告期末，公司X-BIONIC、HOUDINI经销商门店共计42家，其中X-BIONIC经销商品牌店12家，经销商品牌专区店8家；HOUDINI经销商品牌店4家，经销商品牌专区店18家。 （3）报告期内，销售收入排名在前十名的门店情况
2026年上半年度，公司门店业务收入为15,314.51万元，同比增长21.42%，占公司营业收入的29.08%。 （5）批发业务收入情况 2026年上半年度，公司经销批发业务收入为7,433.67万元，同比增长37.63%，占公司营业收入的14.11%。 （6）门店变动情况 1）新开门店
1）可比门店指2026年、2025年上半年有同期可比销售数据的门店。 2）以上未含2026年上半年关闭门店。 3）坪效是指每平方米经营面积报告期内销售额。 2.报告期内线上销售情况 报告期内，公司在天猫、京东、抖音、微商城等第三方线上电商平台的营业收入为 27,706.42 万元，同比增长 56.08%， 占公司营业收入的52.61%。 公客户采购。 3.报告期内采购情况 （1）各商品类别前五名供应商供货情况
在存货管理方面,公司应用了ERP进销存管理和WMS仓储管理系统，可以实时了解存货情况，货品入仓、入库配送、销 售出库及季末库存数据均可实时体现，从系统内可随时获取全国各门店销售以及库存数据和各品类存货结构；公司研发部、 产品部、运营部会制定各品类安全库存量，缺货时将及时安排增补货量，保证销售需求不断货，同时避免货品滞压。 （3）对滞销及过期商品的处理政策 针对滞销商品，公司将区分不同情况采取开设奥特莱斯店铺、仓储店铺、春夏或秋冬季末大促销、临时特卖场、电商 平台渠道、微商城等形式进行特卖；针对过期商品严格按照商品保质期管理规定执行，保证商品先进先出原则，对过期商 品坚持予以销毁列入损耗。 对于减值计提政策，于资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准 备，计入当期损益。资产负债表日如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，则减记的金额予以恢复，并在原已计提的 存货跌价准备的金额内转回，转回的金额计入当期损益。 4.报告期内仓储及物流情况 三夫供应链公司负责物流体系的管理与运营，目前已经全面构建“保税物流+仓储服务+售后中心+知识产权”的复合型 业务体系。宿迁仓储物流基地用于快速周转及存储公司自有品牌及代理销售的全系列商品，包括户外服装、鞋袜、装备等。 公司采购的商品或委托加工生产的产品首先发往宿迁仓储物流基地，再通过第三方物流公司运送到门店或顾客指定地点。 报告期内仓储支出为303.41万元，物流支出为503.20万元，全部为外包物流支出。 5.自有品牌 报告期内，公司自有品牌业务收入为 22,693.24 万元，占公司业务收入的 43.09%。其中 X-BIONIC 品牌业务收入为 21,672.81万元，占公司业务收入的41.15%。
（一） 收购运营运动黑科技品牌X-BIONIC带来的巨大发展空间 X-BIONIC 以其强大的黑科技属性，获得了世界上众多专业运动员的广泛认可。“X”代表科技、创新、未来和无限可 能，“BIONIC”代表仿生科技，X-BIONIC 所体现的就是以科技提升运动表现，助力实现最狂野的运动梦想的精神。公司在 收购“X-BIONIC”和“X-SOCKS”品牌中国区所有权后，通过吸纳、融合其先进的技术，承接其国际品牌的知名度、美誉度， 的积累，实现品牌化发展，给公司的生产经营带来巨大的发展空间。 （二） 自有品牌研发能力强 公司利用二十余年从业经验及对产品、客群的深入理解，先后成立 ANEMAQEN、SANFO、KIDSANFO、SANFO PLUS、山之 道等多个自有品牌，并拥有“X-BIONIC”、“X-SOCKS”等 IP 中国区所有权。设计研发团队由设计师、版型师、材料开发 人员等多名专业人士组成，注重对版型设计、工艺优化、生产品控等关键环节的把控。聚焦目标市场细分及多元化的产品 设计方向，在面料选择及功能性方面不断改革创新，将优质材料与先进技术结合为运动赋能，成就更舒适、更安心、更酷 炫的品牌体验。 目前，公司已与包括GORE-TEX、Polartec、Pertex、Primaloft、Allied Feather and Down等国际优质功能面料公司 建立深度合作业务关系，为新品研发生产及供应链打下了坚实基础。自有品牌产品自投入市场以来，已获得良好的市场口 碑，公司核心竞争力及毛利率水平都得到有力保障。 （三） 完整的户外产业运营平台 公司通过研发销售优质户外运动用品、组织户外赛事团建活动，以“户外产品+户外服务”业务板块经营人和链接人， 打造以经营用户为核心的户外生态平台，将人与户外品牌相链接，人与户外产品相链接，人与户外运动相链接，人与户外 教育相链接，在不同板块间实现客群转化，从而构建完整的户外产业运营平台。 （四） 户外多品牌、全品类的产品结构 公司作为较早从事户外产业的企业之一，自1997年成立以来，不断进行产业深耕，与国内外数百个户外品牌建立起持 久稳定的合作关系，深知不同品牌、不同品类、不同产品的核心优势和适用情境，对产品特性形成了深入的洞察和理解， 进而针对不同场景下的不同消费者提供专业化、个性化的产品选择建议，深度服务用户群体。目前公司拥有 X-BIONIC、X- SOCKS、SANFO PLUS、山之道、ANEMAQEN、SANFO、KIDSANFO 等自有品牌，独家代理 CRISPI、HOUDINI、DANNER、LA SPORTIVA、Marmot、5·11等经典国际户外品牌，经销200+户外知名品牌，8,000余个SKU，产品品类涵盖户外运动及日常 商务休闲等多类场景。部分核心品牌如下图所示：（五）全方位的销售渠道布局 公司拥有独立的拓店团队及全面的开店评估体系，结合历史成功经验和经营数据，从地域、消费力、客流、位置、成 本、投资回报等多方面评估考量，科学计算推演盈利模型，甄选优佳方案，力保实体店盈利能力。通过线下渠道覆盖、线 上业务拓展、集团采购推进、活动赛事联动等方式，全面拓宽销售渠道，实现线上线下协同发展，在专业户外领域具有较 强的行业影响力。 （六）专业的赛事、团建活动组织经验 运动管理子公司多年来一直专注专业户外运动的推广和普及，是中国铁人三项运动协会、中国田径协会马拉松委员会 会员单位以及国际越野跑协会的注册单位。公司以赛事为引擎，致力引领国人良好户外运动生活方式的养成，目前已成为 国内规模较大、技术实力较强的专业赛事运营机构，业务能力从组织策划、路线勘测到保障实施均处于国内领先水平；赛 事类型覆盖日常训练、入门级赛事以及长距离超级赛事，拥有三夫铁人三项赛、崇礼 168 等多项具有国际品牌影响力的赛 事。公司在赛事举办方面得到了会员、参赛者和户外运动爱好者的充分认可，会员具有稳定性强、忠诚度高等特点。 三夫探索子公司专注于企业团建业务的深入开展，在企业户外训练领域占据领先地位。十余年的行业积累，沉淀下由 众多专业资深教练组成的优质教练团队，其中多名持有国家级专业资质证书、具备十年以上从业经验、上万人次培训经历 的明星教练员。并且与多家独具户外娱乐属性的优质营地资源建立了深厚的合作关系。十余载的行业深耕与业务拓展，使 公司的客户资源已覆盖包括互联网、科技、金融等在内的20余个行业领域，其中包括数十家世界500强企业、上市公司及 新兴互联网科技公司。 （七）优质稳定的会员群体 公司始终秉持“客户第一”的服务宗旨，注重客户信息化体系建设，利用 CRM 客户关系管理系统，整合线上、线下多 渠道资源，进行统一会员服务与管理。积极培养新会员，稳固维护老会员，增值优化会员权益，提升粘性及复购率；建立 用户画像分析需求精准拓展；提供及时优质的售前、售中、售后服务，关注满意度反馈跟进增强互动；忠实稳固的会员基 础有助带动渠道流量及业绩增长。 （八）行业知名度、美誉度高 公司以“鼓励和帮助人们走向户外，运动健康，并全力践行人与自然和谐相处的生活理念”为使命，始终坚持“诚信 经营·保证售后”的经营理念，为消费者提供多品牌、全品类产品。同时，为保证服务质量，公司在产品选择、店面展示、 客户接待、专业讲解、库存管理、售后服务等方面已建立标准化管理流程，从根本上保证对外服务的统一性和品质性。公 司注重与产业链上下游企业及主管部门建立紧密的合作关系，对外严格履行商业合同，遵守商业规则，恪守商业道德，在 行业内形成了良好的美誉度和影响力。 三、主营业务分析 概述 参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。 主要财务数据同比变动情况 单位：元
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