安阳钢铁(600569):安阳钢铁股份有限公司向特定对象发行股票证券募集说明书（申报稿）
原标题:安阳钢铁:安阳钢铁股份有限公司向特定对象发行股票证券募集说明书（申报稿） 本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本募集说明书正文内容，并特别关注以下重要事项。 一、本次向特定对象发行股票概况 （一）发行股票的种类和面值 本次发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.00元。 （二）发行方式和发行时间 本次发行采取向特定对象发行股票的方式，在本次发行通过上交所审核并经中国证监会作出同意注册决定后，由公司在中国证监会规定的有效期内选择适当时机发行。 （三）发行对象及认购方式 本次向特定对象发行 A股股票的发行对象为安钢集团，发行对象以现金方式认购公司本次发行的股票，拟认购金额为不超过 150,000.00万元（含本数）。 （四）定价基准日、发行价格及定价原则 本次发行股票的定价基准日为发行期首日。发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的 90%（定价基准日前 20个交易日公司股票交易均价=定价基准日前 20个交易日股票交易总额/定价基准日前 20个交易日股票交易总量）。 若公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项，则本次发行底价将进行相应调整，调整公式如下： 派发现金股利：P1=P0-D 送红股或转增股本：P1=P0/（1+N） 派发现金股利同时送红股或转增股本：P =（P -D）/（1+N） 1 0 N为每股送红股或转增股本数量。 （五）发行数量 本次向特定对象发行 A股股票数量为不超过 861,726,415股，不超过本次发行前公司总股本的 30.00%。若公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权、除息事项的，发行数量将根据除权、除息后的发行价格进行相应调整。本次向特定对象发行 A股股票的最终发行数量以经上交所审核通过并经中国证监会同意注册发行的股票数量为准。 （六）募集资金规模和投向 公司本次向特定对象发行募集资金总额预计不超过 150,000.00万元（含本数），扣除发行费用后拟用于补充流动资金。 （七）限售期 本次发行对象认购的股份自本次向特定对象发行结束之日起 36个月内不得转让。发行对象所认购股票因发行人分配股票股利、资本公积转增等情形所衍生取得的股票亦应遵守上述股票锁定安排。发行对象因本次发行所获得的发行人股票在限售期届满后减持时，需遵守中国证监会和上交所的相关规定。 若前述限售期与证券监管机构的最新监管意见或监管要求不相符，将根据相关证券监管机构的监管意见或监管要求进行相应调整。 （八）上市地点 本次发行的股票将在上交所主板上市交易。 （九）滚存未分配利润安排 本次发行完成前公司的滚存未分配利润，由本次发行完成后新老股东按照持股比例共享。 （十）本次发行决议有效期 本次发行决议的有效期为自公司股东会审议通过之日起 12个月。 二、特别风险提示 特别提醒投资者仔细阅读本募集说明书“第七节 与本次发行相关的风险因素”的有关内容，注意投资风险。 （一）业绩持续亏损的风险 发行人所处钢铁工业系典型的周期性行业，近年来受宏观环境等因素影响，钢铁行业整体处于弱周期运行，钢厂普遍处于微利或亏损状态。报告期各期，发行人归母净利润金额分别为-155,423.86万元、-327,106.87万元和-49,698.59万元，整体处于持续亏损状态。 2025年度，钢铁行业整体仍处于深度调整期，钢材价格仍处于低位运行，原材料成本压力虽有所缓解但依然显著，尽管发行人 2025年度亏损有所收窄且毛利率实现转正，但若未来宏观经济、行业竞争情况、原材料供应及价格、产业政策等发生重大不利变化，导致发行人营业收入的增长不及预期，产品结构不能实现优化调整，成本费用不能得到有效控制，则发行人在未来可能存在持续亏损甚至亏损幅度扩大的风险。 （二）可能被实施退市风险警示的风险 发行人 2025年度归属于母公司所有者的净利润为-49,698.59万元，2025年末发行人归属于母公司的净资产为 213,479.58万元。根据发行人 2026年 4月披露的《2026年第一季度报告》，2026年一季度公司实现归属于母公司所有者的净利润为-68,745.99万元，2026年一季度末发行人归属于母公司的净资产为145,751.37万元。若发行人 2026年度亏损规模进一步扩大、经营亏损态势无法有效改善，或将导致年末归属于上市公司股东的净资产转为负值，进而导致公司被上交所实施退市风险警示的情形。 （三）偿债能力及运营资金不足的风险 报告期各期末，发行人短期借款、长期借款、一年内到期的非流动负债及长期应付款账面余额合计分别为 1,168,149.00 万元、 1,336,273.43 万元和1,575,456.47万元，有息负债规模较大，存在一定的偿债压力；报告期各期末，发行人资产负债率分别为 82.98%、89.51%和 91.49%，资产负债率整体处于较高水平，运营资金相对紧张。若未来宏观经济环境、金融政策、银行信贷政策和利率等因素出现不利变化，发行人营运资金无法得到有效补充，将可能导致发行人不能及时偿付到期债务，增加发行人的偿债风险和流动性风险，并对发行人生产经营造成不利影响。 （四）存货金额较大及存货跌价的风险 报告期各期末，发行人存货账面价值分别为 924,556.28万元、755,621.39万元和 942,327.41万元，占总资产的比例分别为 21.25%、17.92%和 20.83%，金额及占比均相对较高，占用发行人流动资金，也可能导致一定的存货积压风险与其他经营风险。 报告期内，受上游原材料价格波动及下游钢材产品市场价格持续承压下行等因素影响，发行人对存货计提较大金额跌价准备，报告期各期末存货跌价准备余额分别为 14,976.18万元、41,165.35万元和 34,430.39万元。如未来原材料价格波动，或钢材产品市场价格持续下跌，发行人存货仍将面临减值风险，从而对发行人的经营业绩产生不利影响。 （五）经营活动现金流量波动的风险 报告期内，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为 253,701.06万元、-130,543.57万元和 47,214.10万元，存在波动较大的情形。发行人经营活动现金流量受销售回款进度、采购付款节奏及期间费用支出等因素共同影响。若未来下游客户出现延迟付款、经营业绩持续下滑或行业环境发生不利变化，可能导致经营活动现金流入减少或流出增加，公司将面临营运资金短缺的压力，从而影响公司的偿债能力和盈利能力。 （六）控股股东股权质押比例较高的风险 截至本募集说明书签署日，发行人控股股东安钢集团所持发行人股份存在质押情形，累计质押发行人股份数量 97,400万股，占其持有发行人股份总数的49.97%，占发行人股份总数的 33.91%。若发行人股票价格持续下跌并触发补仓情形，且控股股东因资金安排不合理、周转不畅等原因导致无法及时采取提前还款、追加保证金、补充质押物等有效措施，可能存在其质押的发行人股票被融资对象强制平仓的风险，进而对发行人控制权稳定性造成不利影响。 （七）尚未取得部分不动产权属证书的风险 截至本募集说明书签署日，发行人存在部分土地及房屋建筑物未取得权属证明的情形，该等无证不动产系历史遗留及用地审批流程等原因未完成权属登记；子公司周口公司存在房屋建筑物未取得权属证明的情形，目前周口公司正在积极推进相关产权登记手续的办理事宜。 针对上述事项，发行人及周口公司已就未取得权属证书的不动产取得主管部门出具的专项证明，但若因该部分不动产未取得房屋产权证书而被主管部门认定为需拆除或不宜继续使用，或因此受到行政处罚，发行人可能面临因产权手续不完善而影响正常经营的风险。 （八）关联交易规模较大的风险 报告期内，发行人存在较大金额的关联交易，主要类型为关联采购及关联销售。其中，关联采购主要为采购铁矿石、煤炭、焦炭及废钢等上游原材料，报告期各期关联采购金额分别为 1,406,803.38万元、1,325,272.85万元和 1,154,502.54万元，占营业成本比重分别为 34.06%、42.45%和 40.92%；关联销售主要为销售钢材产品，报告期各期关联销售金额分别为 640,260.91万元、358,698.50万元和441,247.15万元，占营业收入比重分别为 15.19%、12.10%和 14.71%。尽管发行人与关联方之间的关联交易具有合理性、必要性，且关联交易定价公允，发行人也制定了《关联交易管理办法》，并由控股股东出具了《规范和减少关联交易承诺函》，但如果在后续业务开展过程中，发行人的内部控制运作不够规范，有效性不足，控股股东不能严格履行相关承诺，仍存在通过关联交易损害发行人及中小投资者利益的风险。 三、利润分配政策及执行情况 （一）利润分配政策 1、《公司章程》规定 发行人现行有效的《公司章程》明确了利润分配政策，具体如下： （1）发行人利润分配政策的基本原则 公司的利润分配政策应以重视对投资者的合理投资回报为前提,在相关法律法规的规定下,保持利润分配政策的连续性和稳定性，同时兼顾公司的实际经营情况及公司的长期战略发展目标，不得超过累计可供分配利润的范围，不得损害公司持续经营能力。公司董事会和股东会对利润分配政策的决策和论证过程中应当充分考虑独立董事和公众投资者的意见。 （2）发行人利润分配的具体政策 ①利润分配的形式：公司可以采用现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配股利。公司优先采用现金方式分配利润。在符合利润分配的条件下，原则上每年度进行利润分配，可以进行中期现金分红。 ②公司现金分红的条件和比例 现金分红的条件： 公司该年度实现的可分配利润为正值，且现金流充裕，实施现金分红不会影响公司后续持续经营。 公司该年度资产负债率低于 70%。 满足上述条件时，公司该年度应该进行现金分红；不满足上述条件之一时，公司该年度可以不进行现金分红，公司最近三年以现金方式累计分配的利润少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十的，不得向社会公众公开增发新股、发行可转换公司债券或向原股东配售股份。 ③现金分红的比例： 在符合利润分配原则、满足现金分红的条件的前提下，公司原则上每年度进行一次现金分红；董事会可以根据公司盈利情况及资金状况提议进行中期利润分配。 在符合利润分配原则、满足现金分红的条件的前提下，公司每年度以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的 10%，公司最近三年以现金方式累计分配的利润少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十的，不得向社会公众公开增发新股、发行可转换公司债券或向原股东配售股份。 ④差异化的现金分红政策： 平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，提出差异化的现金分红政策： 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%； 公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%； 公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%； 公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。 ⑤公司发放股票股利的条件 根据累计可供分配利润、公积金及现金流状况，在保证足额现金分红及公司股本规模合理的前提下，公司可以采用发放股票股利方式进行利润分配，具体分配比例由公司董事会审议通过后，提交股东会审议决定。 （3）发行人利润分配方案的审议程序 董事会结合公司章程的规定、盈利情况、资金需求情况以及中小股东的意见拟定分配预案,独立董事对分配预案发表独立意见,分配预案经董事会审议通过后提交股东会审议批准。独立董事可以征集中小股东的意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议。 董事会应当通过交易所上市公司投资者关系互动平台、公司网页、电话、传真、邮件、信函和实地接待等多渠道主动与股东特别是中小股东沟通交流，充分听取股东的意见和诉求，并及时答复中小股东关心的问题。股东会审议利润分配议案时，公司为股东提供网络投票方式。 公司应在年度报告、半年度报告中披露利润分配预案和现金利润分配政策执行情况。若公司年度盈利但董事会未提出现金利润分配预案的,董事会应在年度报告中详细说明未提出现金利润分配的原因、未用于现金利润分配的资金留存公司的用途和使用计划,独立董事应当对此利润分配预案发表独立意见并披露。 （二）报告期内发行人利润分配情况 1、2023年度利润分配方案 因 2023年度公司累计未分配利润为负数，不符合现金分红的条件，2023年公司未进行利润分配，也未进行资本公积转增股本。 2、2024年度利润分配方案 因 2024年度公司累计未分配利润为负数，不符合现金分红的条件，2024年公司未进行利润分配，也未进行资本公积转增股本。 3、2025年度利润分配方案 因 2025年度公司累计未分配利润为负数，不符合现金分红的条件，2025年公司未进行利润分配，也未进行资本公积转增股本。 （三）报告期内发行人现金分红金额及比例 公司最近三年累计未分配利润为负数，不符合现金分红的条件，未进行现金分红。 （四）发行人未分配利润使用安排情况 公司存在累计未弥补亏损，未来实现的利润将优先用于弥补亏损，并结合经营需要统筹安排。 目 录 重大事项提示 .......................................................................................................................................... 2 一、本次向特定对象发行股票概况.................................................................................................. 2 二、特别风险提示 ............................................................................................................................. 3 三、利润分配政策及执行情况 ......................................................................................................... 6 目 录 .................................................................................................................................................... 10 第一节 释 义 ...................................................................................................................................... 12 第二节 发行人基本情况 ...................................................................................................................... 14 一、发行人基本信息 ....................................................................................................................... 14 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ................................................................................ 14 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 .................................................................................... 17 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ................................................................................ 32 五、现有业务发展安排及未来发展战略 ........................................................................................ 45 六、截至最近一期末，不存在金额较大的财务性投资的基本情况 ............................................ 46 七、报告期内利润分配政策、现金分红政策的制度及执行情况 ................................................ 51 八、同业竞争情况 ........................................................................................................................... 53 九、最近一期业绩下滑情况 ........................................................................................................... 58 十、报告期内违法违规情况 ........................................................................................................... 60 十一、发行人舆情情况 ................................................................................................................... 60 第三节 本次证券发行概要 .................................................................................................................. 61 一、本次发行的背景和目的 ........................................................................................................... 61 二、发行对象及与发行人的关系 ................................................................................................... 62 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 ................................................................ 67 四、募集资金金额及投向 ............................................................................................................... 69 五、本次发行是否构成关联交易 ................................................................................................... 69 六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化 ............................................................................ 70 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ............................ 70 第四节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ...................................................................... 71 一、本次募集资金投资项目计划 ................................................................................................... 71 二、本次募集资金投资项目的必要性和可行性 ............................................................................ 71 三、本次募集资金投资项目的具体情况 ........................................................................................ 72 四、固定资产变化与产能的匹配关系，新增固定资产折旧对未来经营业绩的影响 ................ 75 五、本次募集资金运用对发行人经营成果和财务状况的影响 .................................................... 75 六、关于“两符合”“四重大” 的相关规定 ....................................................................................... 76 七、本次募集资金管理 ................................................................................................................... 77 第五节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 .................................................................. 78 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划 ............................................ 78 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化情况 ............................................................ 78 三、本次发行完成后，上市公司新增同业竞争情况 .................................................................... 78 四、本次发行完成后，上市公司新增关联交易情况 .................................................................... 78 第六节 最近五年内募集资金运用的基本情况 .................................................................................. 79 第七节 与本次发行相关的风险因素 .................................................................................................. 80 一、行业和市场风险 ....................................................................................................................... 80 二、经营风险 ................................................................................................................................... 81 三、财务风险 ................................................................................................................................... 83 四、本次发行相关风险 ................................................................................................................... 85 第八节 与本次发行相关的声明 .......................................................................................................... 87 一、发行人及全体董事、董事会审计委员会成员、高级管理人员声明 .................................... 87 二、发行人控股股东声明 ............................................................................................................... 90 三、保荐人声明 ............................................................................................................................... 92 四、发行人律师声明 ....................................................................................................................... 94 五、为本次发行承担审计业务的会计师事务所声明 .................................................................... 95 六、董事会声明 ............................................................................................................................... 97 第一节 释 义 在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语或简称具有如下特定含义：
第二节 发行人基本情况 一、发行人基本信息 中文名称：安阳钢铁股份有限公司 英文名称：Anyang Iron and Steel Co.,Ltd. 注册地址：河南省安阳市殷都区梅元庄 股票简称：安阳钢铁 股票代码：600569.SH 股票上市交易所：上海证券交易所 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）发行人股权结构 1、发行人的股本结构 截至 2025年 12月 31日，发行人的股本为 2,872,421,386股，均为无限售条件的股份，股本结构如下： 单位：股
截至 2025年 12月 31日，发行人前十大股东持股情况如下： 单位：股
（1）控股股东 截至本募集说明书签署日，安钢集团直接持有发行人 67.86%的股权，为发行人的控股股东。安钢集团的基本情况如下：
截至本募集说明书签署日，河南钢铁集团直接持有安钢集团 100%股权。河南省国资委授权河南钢铁集团行使国家出资企业职权，河南钢铁集团系对发行人行使国家出资企业职权的间接控股股东。河南钢铁集团的基本情况如下：
截至本募集说明书签署日，发行人实际控制人为河南省国资委。 3、控股股东和实际控制人所持股份的权利限制情况 截至本募集说明书签署日，发行人控股股东安钢集团所持发行人股份存在质押情形，累计质押发行人股份数量 97,400万股，占其持有发行人股份总数的49.97%，占发行人股份总数的 33.91%，具体股票质押情况如下表所示： 单位：万股、万元
除前述情形外，公司控股股东安钢集团所持公司股份不存在其他质押、冻结或其他权利受限制的情况，亦不存在任何权属争议或纠纷。安钢集团持有发行人股权的质押情况不会对发行人控制力产生重大不利影响，亦不会对发行人偿债能力产生重大负面影响。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）发行人所处行业 根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），发行人整体所处行业为“黑色金属冶炼和压延加工业（C31）”；根据中国证监会发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020-2024），发行人整体所处行业为“制造业-黑色金属冶炼和压延加工业（C31）”。 （二）行业监管体制和主要法律法规及政策 1、行业主管部门及管理体制
行业相关主要法规及规范情况如下：
1、行业发展概况 （1）钢铁行业整体发展概况 钢铁行业是国民经济的重要基础产业，是现代工业体系的重要支撑，具有产业链长、关联度高、资金和资源密集、生产连续性强等特点，广泛应用于建筑、机械制造、汽车、能源、电力、轨道交通、船舶、家电等国民经济重要领域。钢铁行业的发展水平是衡量一个国家工业化水平和综合制造能力的重要标志，对于保障国家重大工程建设、产业安全和国防建设具有重要意义。 我国已连续多年保持全球最大的钢铁生产国和消费国地位，粗钢产量约占全球总产量的一半以上，在全球钢铁产业链中具有举足轻重的地位。近年来，在供给侧结构性改革、碳达峰碳中和战略、超低排放改造以及行业兼并重组等政策推动下，我国钢铁行业已由规模扩张阶段逐步进入减量发展、结构优化和高质量发展阶段。 2022年以来，受房地产投资持续调整、建筑用钢需求下降、钢材价格持续回落及行业供需失衡等因素影响，我国钢铁行业进入深度调整期，行业整体盈利能力承压。与此同时，新能源汽车、高端装备制造、轨道交通、船舶、能源装备等制造业快速发展，高性能、高附加值钢材需求持续增长，推动钢铁行业逐步向绿色化、智能化、高端化方向转型升级。 （2）板带材整体发展概况 板带材是以板状或带状形态生产、交付的钢铁产品，主要包括热轧板卷、冷轧板卷、中厚板、镀层板、涂层板、电工钢板等品种。板带材属于钢铁工业中技术含量较高、产品附加值较高的细分品类，广泛应用于汽车制造、家用电器、机械装备、船舶、集装箱、能源装备、建筑结构等领域，是制造业最重要的基础原材料之一。板带比（板带材产量占钢材总产量的比重）是衡量一国钢铁工业现代化程度和产品结构升级水平的国际常用指标，板带比越高，通常意味着钢铁工业的产品结构越优化、与下游制造业的协同程度越深。 板带材产品体系庞大，不同品种之间技术难度和附加值差异显著。其中，汽车板、取向硅钢、无取向硅钢、家电板、海洋工程用钢、油气管线钢等高端品种,技术壁垒较高。受益于新能源汽车快速发展、高端装备制造扩张、能源结构转型等驱动因素，高端板带材产品保持相对较好的需求景气度。 （3）高线整体发展概况 高线即高速线材，是采用高速线材轧机生产、以盘卷形式交货的小规格圆钢和盘条。高线产品兼具建筑用材和工业用材双重属性，作为预应力钢丝、钢绞线的原料应用于建筑工程领域；作为焊条焊丝、紧固件、钢丝绳、钢帘线、汽车零部件、轴承、弹簧等的原料应用于金属制品和机械制造领域。优特钢线材等高线产品对钢质纯净度、化学成分控制、表面质量、尺寸精度等指标要求严格，技术壁垒较高，产品附加值较高。 2、行业市场容量 （1）钢铁行业市场容量情况 我国钢铁行业市场规模较大，粗钢产量长期位居世界第一，行业整体需求基 础较为稳固。根据国家统计局数据，2022年至 2025年，全国粗钢产量分别约为 10.13亿吨、10.19亿吨、10.05亿吨和 9.61亿吨，生铁产量分别约为 8.64亿吨、 8.71亿吨、8.52亿吨和 8.36亿吨。近年来，国家持续推进粗钢产量调控和供给 侧结构性改革，粗钢产量总体呈现稳中有降趋势，但绝对规模仍保持全球第一， 行业总体市场容量依然保持较大规模。 从需求结构看，钢材消费正由传统建筑领域逐步向制造业领域转移。房地产 投资持续调整导致建筑用钢需求有所下降，但汽车、船舶、家电、新能源、工程 机械、轨道交通、电力装备等制造业用钢保持增长，制造业用钢占比持续提升， 高端制造、新能源装备及出口需求成为钢材消费的重要增长点。与此同时，2025 年我国累计出口钢材 11,902万吨，同比增长 7.5%，出口规模再创历史新高；同 期钢材进口量继续下降，钢材净出口规模进一步扩大。钢材出口在一定程度上缓 解了国内市场供需压力，对行业平稳运行发挥了积极作用。 总体来看，我国钢铁行业已经由总量扩张转向结构优化，市场容量保持较大 规模，但市场竞争更加集中于产品质量、绿色制造能力、成本控制能力及高端产 品供给能力等综合竞争力。 2016-2025年我国粗钢产量（万吨） 数据来源：国家统计局 （2）板带材市场容量情况 根据国家统计局数据，2016年至 2024年，我国板带材产量从 31,926万吨增 长至 55,124万吨，年均复合增长率约 7.1%。2024年，我国板带材产量达到 55,124 万吨，同比增长 7.0%，反映出在钢铁行业总量增长趋缓的背景下，板带材作为 高附加值钢材品种仍保持相对较强的增长动能。 2016-2024年我国板带材产量（万吨） 数据来源：国家统计局，板带材范围包括特厚板、厚钢板、中厚宽钢带、热轧薄宽钢带、冷轧薄宽钢带和镀层板。由于相关细分产品 2025年度完整数据尚未公布，板带材数据列示至 2024年。 （3）高线市场容量情况 由于高速线材细分产品公开统计数据较少，通常采用线材整体产量数据对高线市场容量进行衡量。根据国家统计局数据，2016年至 2024年我国线材产量总体保持在较高规模，2020年达到期间阶段性高点 16,656万吨，线材市场容量较大。2021年以来，受房地产行业景气度回落、建筑用钢需求减弱等因素影响，线材产量整体有所回调，但仍维持在 13,000万吨以上规模，显示线材产品仍具备较大的市场基础。 2016-2024年我国线材产量（万吨）数据来源：国家统计局 3、行业发展趋势 （1）钢铁行业整体发展趋势 近年来，在国家产业政策引导下，我国钢铁行业的发展趋势主要体现在以下几个方面： ①行业进入减量发展和高质量发展阶段 随着供给侧结构性改革持续推进，粗钢产量调控成为行业长期政策导向，行业发展重点由扩大规模逐步转向优化供给结构、提升发展质量和提高资源配置效率。 ②绿色低碳转型持续推进 在“双碳”目标背景下，《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》《钢铁行业规范条件（2025年版）》等政策持续推动钢铁行业超低排放改造、节能降碳、极致能效、智能制造及绿色工厂建设。绿色制造能力将逐步成为钢铁企业的重要竞争优势。 ③产品结构持续优化升级 随着我国经济结构调整，建筑用钢占比逐步下降，制造业、高端装备、新能源汽车、风电、船舶等领域用钢需求不断提升，高强钢、高性能钢板、汽车钢、④行业集中度进一步提高 国家持续鼓励优势钢铁企业实施兼并重组，推动资源整合和产业集中度提升。未来行业竞争将更多体现在规模优势、技术创新能力、绿色制造能力及产业链协同能力等方面，行业竞争格局有望进一步优化。 （2）板带材发展趋势 板带材在我国钢材产品结构中的占比持续提升，是制造业转型升级的核心受益品类。根据中国钢铁工业协会数据，我国制造业用钢占比已从 2020年的 42%提升至 2024年的 50%，钢铁产品结构持续向制造业倾斜。从需求构成看，汽车、家电等耐用消费品依赖保有量、换新周期、出口订单和技术升级，波动幅度小于地产链，构成板带材最稳定的需求底座。新能源汽车渗透率提升、车型平台快速迭代以及高端装备制造、能源结构转型等结构性因素，则带动汽车板、取向硅钢、无取向硅钢、海洋工程用钢、油气管线钢等高端品种需求增长，推动板带材产品向高强度、高精度、特殊性能方向升级。 （3）高线发展趋势 近年来，高速线材行业整体呈现出高端化、专业化、集约化的发展趋势。随着国内钢铁行业供给侧结构性改革持续推进，传统普通线材产能逐步压减，行业集中度不断提升，高效率、高精度、高稳定性的高速线材生产线逐渐成为主流。 相比普通线材，高线产品在尺寸精度、表面质量、盘重控制及生产效率等方面具有明显优势，行业技术壁垒和装备水平持续提高。随着智能制造和数字化轧制技术的发展，高线生产过程中的自动化控制、在线检测和智能调度能力持续增强，生产稳定性与成材率进一步提升，行业整体制造水平不断优化。 4、行业的利润水平及变动趋势 （1）钢铁行业整体利润水平及变动趋势 钢铁行业属于典型的周期性行业，其盈利水平受宏观经济、下游需求、钢材价格、铁矿石及焦煤等原燃料价格等因素影响较大。 2021年，在钢材需求旺盛及钢价上涨带动下，行业盈利水平达到近年来高点。2022年以来，房地产投资持续调整，钢材需求减弱，钢材价格持续回落，而铁矿石、焦煤等原燃料价格仍维持较高水平，行业利润空间受到明显挤压。2023年至 2024年，钢铁行业整体呈现“高产量、高成本、高出口，低需求、低价格、低效益”的运行特征，行业多数企业盈利能力明显下降，部分企业出现亏损。根据中国钢铁工业协会数据，2024年中国钢材综合价格指数（CSPI）平均值为102.47点，同比下降 8.39%，行业盈利水平继续承压。 2025年以来，随着国家持续推进供给侧结构性改革、行业自律控产、反内卷政策逐步落实，以及铁矿石、煤炭等原材料价格较前期有所回落，行业经营环境较 2024年有所改善，但受国内钢材需求恢复仍相对缓慢、市场竞争依然激烈等因素影响，钢铁行业整体盈利水平仍处于历史中低水平，行业景气度预计将呈现缓慢修复态势。 （2）板带材利润水平及变动趋势 板带材属于钢铁工业中技术含量较高、产品附加值较高的细分品类，行业整体盈利能力相对较好，不同子品种之间的利润水平差异显著。普通热轧板卷、普通中厚板等通用品种产品同质化程度相对较高，利润水平相对较低。汽车板、取向硅钢、无取向硅钢、海洋工程用钢、油气管线钢等高端品种，技术壁垒较高、客户认证周期较长、客户粘性较强，长期以来主要由国内少数大型钢铁企业生产，具备较强的议价能力和较高的利润水平。 （3）高线利润水平及变动趋势 高速线材中的部分品种对钢质纯净度、成分控制、表面质量及尺寸精度要求较高，具有较高技术壁垒和产品附加值。高线产品在生产效率、表面质量、盘重控制及产品一致性等方面具有明显优势，行业整体利润水平相对较好。随着高速轧制、自动化控制及在线检测等技术持续进步，行业整体制造水平不断提升，部分高性能、高精度高速线材产品的附加值及盈利能力进一步提高。 （四）行业特点 1、行业竞争格局及行业内主要企业 我国钢铁行业参与企业数量较多，市场竞争较为充分。由于钢铁产品种类较多，不同产品在生产工艺、技术要求、客户结构和销售半径等方面存在差异，行竞争，也表现为钢铁企业在板材、长材、钢管、特钢等细分领域的差异化竞争。 近年来，随着供给侧结构性改革持续推进、环保及能耗要求不断提高以及行业兼并重组逐步实施，部分低效产能加快退出，行业资源进一步向具备规模、成本、产品和绿色制造优势的钢铁企业集中，但我国钢铁行业整体集中度仍有进一步提升空间。国家有关产业政策亦持续鼓励优势钢铁企业实施兼并重组，优化产业布局和组织结构，推动行业由规模扩张向减量发展、存量优化和高质量发展转变。 （未完）  |