新城控股商业稳增叠加REITs破局 盈利质量拐点已现

时间：2026年08月28日 23:32:49 中财网

　　CFi.CN讯：新城控股2026年半年报显示，营收176.4亿元(同比降20.2%)，归母净利8.5亿元(同比降5.1%)。但Q2单季营收环比大增41.1%，净利环比增72.4%，开发结算收入虽降30.4%，但毛利率反升1.9个百分点至9.89%；商业收入达65.59亿元，毛利率高达71.15%，整体毛利率提升6.2个百分点至33.1%。

　　
　　近期机构研报指出，开发业务减值影响正显著减弱，前期以价换量项目对利润拖累基本出清。研报认为，商业板块已成为盈利稳定器——出租率升至98.4%，常州、南通两个REITs项目估值21.4亿元，已获证监会反馈并完成答复，若成功发行将打通公募与机构双通道，推动存量资产重定价。

　　
　　研报指出，公司融资能力持续改善：新增经营性物业贷70亿元，中票利率仅2.8%，净负债率稳定在56.8%，经营性现金流净流入8.24亿元。商业占比提升+REITs落地预期强化，正带动盈利质量与估值中枢同步修复。