新乳业低温战略见效 净利率提升驱动估值修复

时间：2026年08月28日 23:22:48 中财网

　　CFi.CN讯：新乳业2026年中报显示，上半年营收58.1亿元，同比增长5.2%；归母净利润4.6亿元，同比增长17.2%。其中Q2利润增速放缓至5.8%，主因补缴税费短期扰动。数据显示，低温液奶收入达55.4亿元，同比大增9.4%，华东区收入增速高达19.0%，成为主要增长极；奶粉收入下滑11.1%，反映行业共性压力。

　　
　　近期机构研报指出，公司低温鲜奶与酸奶延续高景气，新品贡献持续，组织架构利于快速迭代。研报认为，毛利率虽微降1个百分点，但销售费用率大幅下降2.5个百分点，推动归母净利率升至9.4%，同比提升0.3个百分点，盈利质量明显改善。

　　
　　研报指出，补缴税费影响属一次性，边际效应正逐步淡化；低温渗透率仍有空间，公司赛道卡位和执行能力构成核心优势。在常温奶竞争加剧背景下，低温差异化战略正转化为可持续的利润增长动能，支撑估值修复逻辑。