[中报]华致酒行(300755):2026年半年度报告
原标题:华致酒行:2026年半年度报告 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人杨武勇、主管会计工作负责人胡亮锋及会计机构负责人(会计主管人员)廖扬刚声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成本公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ....................................................................................................................... 2 第二节 公司简介和主要财务指标 .................................................................................................................. 6 第三节 管理层讨论与分析 .............................................................................................................................. 10 第四节 公司治理、环境和社会 ..................................................................................................................... 27 第五节 重要事项 ................................................................................................................................................ 30 第六节 股份变动及股东情况 ......................................................................................................................... 39 第七节 债券相关情况 ....................................................................................................................................... 43 第八节 财务报告 ................................................................................................................................................ 44 3 备查文件目录 一、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 三、其他相关资料。 4 释义
5 第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见 2025年年报。 6 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见 2025年年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况 □适用 ?不适用 公司注册情况在报告期无变化，具体可参见 2025年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
7 本期归属于上市公司股东的净利润-7,344.60万元，同比下降 230.67%，主要系公司全资子公司华致精品和西藏中糖对涉税事项开展了自查并补缴税款及滞纳金所致，截至报告期末，税款及滞纳金已全部缴纳完毕，本次补缴税款事项不涉及行政处罚。 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 六、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 8 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 9 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司是国内领先的精品酒水营销与服务商，秉持“精品、保真、服务、创新”核心理念，依托多年构建的遍布全国的酒类流通全渠道营销网络体系，以及与上游酒类生产企业长期的合作关系，开发、遴选符合市场需求的产品，持续为客户和广大消费者提供白酒、进口葡萄酒和烈性酒等国内外优质中高端酒类产品和多元化的服务，致力于建立并完善酒类营销生态体系，通过互联网共享经济平台，打造覆盖全国的高效酒品消费服务体系，匹配持续升级的市场消费需求。 公司多年来深耕酒类消费终端市场，凭借专业的运营团队、丰富的产品营销经验以及深厚的酒文化理解，构建了包括华致连锁门店、零售网点、KA卖场、团购、电商在内的全渠道营销网络体系，与上游知名酒企、酒商建立了长期稳定的合作关系，成为链接生产厂商与大众消费市场的核心纽带。公司依托终端消费互动，深度参与产品开发：一方面遴选高知名度、高性价比精品酒水；另一方面与酿酒企业联合开发适配市场需求的新品，满足消费者多元化、个性化选择。 公司高度重视供应链数智化建设，通过整合丰富的上下游资源，对公司供应链平台体系进行了重新构建，目前已成功开发出一套适用于酒类流通领域的信息化管理系统，服务于公司众多客户、供应商及各地采购、销售、管理人员，覆盖采购、物流仓储、销售等各环节，实现产品进、销、存管理与公司财务管理的一体化协同，致力于为消费者提供保真的精品酒水和高质量、标准化的优质服务，获得了市场的广泛认可。 （一）宏观经济及行业情况概述 2026年上半年，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，有效实施更加积极有为的宏观政策，经济顶住压力运行在合理区间，生产供给较快增长，就业形势总体稳定，物价温和上涨，对外贸易增势良好，新动能快速成长，民生保障有力有效，发展韧性持续彰显。国家统计局数据表明，上半年国内生产总值（GDP）达到 695,704亿元，按不变价格计算，同比增长 4.7%。上半年全国居民人均可支配收入 22,981元，同比名义增长 5.2%，扣除价格因素实际增长 4.2%。全国居民人均消费支出 14,836元，同比名义增长 3.7%，实际增长 2.7%。其中，人均食品烟酒消费支出 4,537元，增长 4.2%，占人均消费支出的比重为 30.6%。 10 2026年 7月 13日，国务院批复并发布《扩大消费“十五五”规划》。规模目标方面，2030年社会消费品零售总额达到 60万亿元左右。2025年社会消费品零售总额为 50.12万亿元，同比增长 3.7%，即2025-2030年复合增长率为 3.7%，复合增长率与 2025年增速持平。面向“十五五”，我国消费市场发展将进入扩量提质的关键时期，消费基础稳固扎实、消费升级趋势明显、消费场景创新活力充足，将为消费市场壮大提供坚实支撑。 （二）酒类行业整体发展态势 2026年 2月，工业和信息化部、人力资源社会保障部、国家市场监管总局三部门联合发布《酿酒产业提质升级指导意见（2026—2030年）》，政策明确提出 2028年形成“百亿园区、千亿集群、万亿产业”的目标，重点支持核心产区集群建设、科技创新、文化传承与国际化发展，同时强化质量安全与环保监管，推动行业向规范化、高品质方向发展。 与此同时，行业标准化建设持续推进。新修订的《白酒工业术语》国家标准进一步明确纯粮固态发酵白酒的定义与标注要求，酒精酒与配制酒被严格区分，标签信息更加透明，市场竞争从单纯的价格比拼转向品质、性价比与渠道服务的综合实力竞争。 中国酒业协会发布的《2026中国白酒市场中期研究报告》调研数据显示，白酒生产企业经营情况与2025年同期相比仍旧下滑，白酒销售量和销售额的“减少”占比均超过 65%，销售额下滑幅度甚至超过销售量，说明不仅量在萎缩，价格端也可能存在下行压力；超过 86%的调研企业反馈利润率下降，反映出白酒行业存在“量、价、利三杀”的情况，经销商和终端门店双双收缩，这反映出渠道端正在经历主动去库存、缩链路的过程，行业将进入常态化去库存周期。 2026年上半年，即时零售成为行业最亮眼的增长极。据商务部国际贸易经济合作研究院发布的《即时零售行业发展报告（2025）》，2024年我国即时零售规模达 7,810亿元，同比增长超 20.15%；2026年即时零售规模将突破 1万亿元，预计到 2030年，将达到 2万亿元，“十五五”期间年均增速将达 12.6%。 在酒饮这一特殊品类中，即时零售凭借其“即时性、本地化、场景化”的独特优势，快速渗透到消费者的日常生活场景，成为酒类流通领域的重要创新力量。中国酒类流通协会发布的《2025酒饮即时零售发展报告》显示，2025年中国酒类即时零售市场规模已强势突破 500亿元，相较于 2020年实现了数倍的几何级跨越，并预计在未来几年内以 50%左右的超高复合增速持续扩容，酒饮即时零售在未来五年内仍握有巨大的结构性增长空间与下沉红利。 酒饮即时零售市场呈现多元化的平台格局，主要包括综合性互联网平台、垂直类酒饮即时零售平台和酒类连锁平台三大类型。各类平台凭借差异化的资源禀赋和运营策略，在市场中形成了既竞争又互补的生态格局。 11 《2025酒饮即时零售发展报告》中指出：传统渠道的数字化突围酒类连锁平台是即时零售市场的“存量激活者”。作为传统酒类流通的中坚力量，连锁企业拥有密集的线下门店网络、成熟的供应链体系和深厚的品牌信任背书。通过拥抱即时零售，它们将线下的“店”升级为线上的“仓”，实现了从“坐商”到“行商”的蜕变。这类平台不仅有效承接了线上的即时需求，更通过线上线下全渠道融合，显著提升了单店坪效和库存周转率，成为传统商业转型的典范。 连锁化率稳步提升，发展空间较大。据中国酒类流通协会《2025中国酒类零售连锁行业发展白皮书》，我国酒类连锁市场业务网络已覆盖全国 97.3%的地市级行政区，但行业整体连锁化率仅约 5%，显著低于餐饮行业（23%）（数据来源：美团《2025中国餐饮连锁化发展白皮书》）与零售药店（57%）（数据来源：国家药品监督管理局）。连锁渠道凭借标准化运营、正品保障及专业服务等优势，持续整合市场中的零散终端。 （三）公司经营情况概述 当前，白酒行业进入深度调整周期，市场呈现消费理性回归、价格体系承压、库存风险凸显的严峻态势，行业竞争格局持续重构。面对行业挑战，公司坚守“精品、保真、服务、创新”核心理念，立足国内领先精品酒水营销和服务商定位，围绕“酒类新零售连锁品牌+保真名酒供应链服务平台”核心战略，坚持“用户第一，客户至上”的价值观引领，以“稳经营、提效益、促转型、强创新”为核心，深化“去库存、调结构、优模式”成果，加速新零售布局与数字化转型，实现品牌价值与经营韧性的同步提升，持续发挥链接上游厂商与终端消费市场的关键纽带作用。 1、持续完善营销网络，打造连锁体系布局 报告期内，公司坚持以客户为中心，把握行业调整与格局重构的机遇，持续优化发展战略，聚焦渠道布局升级与品牌精细化运营，加速全国营销网络体系的建设与升级。公司聚焦核心市场，推进连锁门店招商拓展与渠道下沉，渠道覆盖广度与深度持续提升，终端网络规模稳步扩大，市场渗透能力进一步增强。 在消费场景创新方面，公司积极探索业态融合新模式，华致酒行融合“名酒+高档餐饮+文娱生态”元素，打造集产品品鉴、商务社交、沉浸式体验于一体的高端一站式消费空间，精准匹配高端客户品质消费、品牌体验与社交场景需求，延伸品牌服务边界，提升客户粘性与品牌价值。为顺应酒类流通品牌化、连锁化、标准化趋势，公司重点推进华致（名）酒库、华致优选两大核心业态的招商加盟，华致（名）酒库，聚焦大众消费市场，以“保真+快捷”为核心，覆盖全品类，让消费者购真酒更便利；华致优选接入主流即时零售平台，依托最快 15分钟极速配送服务，覆盖消费者即时饮酒、即时消费的增量需求。 12 目前，公司已形成华致酒行、华致（名）酒库、华致优选三大门店业态协同发展、优势互补的连锁门店矩阵，构建起多层次、广覆盖、高效率的终端渠道体系，形成团购与零售互补、高端与大众协同的格局，整体渠道竞争力与运营效能显著提升。同时，以华致（名）酒库、华致优选为发展抓手，坚持标准化零售门店核心发展方向，依托数字化赋能与高效运营机制，推动渠道运营向精细化、规范化、规模化升级。 2、持续丰富产品矩阵，建设多轮驱动供应链体系 全面升级供应链体系，打造“名酒供应链+区域供应链+自有品牌精品酒”的多轮驱动供应链，搭建涵盖一线名酒、特色区域酒水以及华致优选自有产品的产品矩阵。报告期内，公司持续深化与贵州茅台、五粮液、山西汾酒、拉菲、奔富等全球头部酒企的长期战略合作，巩固源头直采优势，严格把控货源品质与采购成本。依托规模化集中采购，搭建涵盖白酒、葡萄酒、洋酒、啤酒、潮饮等品类的全品类产品矩阵，加大独家代理、酒厂定制、限量款产品开发力度，构筑差异化竞争壁垒。报告期内，公司推进自有品牌“华致优选”产品上市，通过“专家严选+大众评测”体系，由多位国家级白酒专家把关品质，叠加全国真实消费者盲品测试，开发出多款高质价比的自有品牌产品，为消费者提供质优价优的放心选择。 与此同时，公司瞄准年轻消费群体“低度化、清爽化、微醺体验”的新需求，依托完善的供应链平台加速推进“潮的华致”转型，进一步拓宽消费圈层，激活增量市场。 3、深化供应链平台建设，提升全链运营效能 报告期内，公司持续打造“保真名酒供应链服务平台”，着力搭建链接上游名酒资源、赋能全渠道终端、保障酒水保真流通的核心基础设施。平台聚焦行业痛点，围绕“保真溯源、数智高效、全品类供给、全链路服务”四大目标推进建设，对内支撑全国连锁门店稳定运营；对外为烟酒店、商超、餐饮、电商等 B端客户提供一站式酒水供应链解决方案，以“用户+客户”“品牌+产品”“线下+线上”六位一体的运营体系形成强力支撑，推动公司由传统酒水流通商向行业领先的保真供应链服务商转型。 4、加码即时零售业务，重构新零售渠道生态价值 报告期内，公司顺应酒水消费即时化、便捷化、线上线下融合发展的行业趋势，稳步推进即时零售业务拓展，全面重构新零售渠道生态价值。以线下门店为核心载体，通过数字化改造与品牌化运营，构建“产品+服务”“线上+线下”“店内+店外”的“新零售 3+”消费生态。 公司高度重视数智化发展，持续助力线下门店全面接入美团、京东、抖音、淘宝闪购等主流即时零售平台，形成多平台运营、就近化履约、标准化服务的高效运营模式，为消费者提供“最快 15分钟送达”的用酒服务，有效提升订单响应效率与终端覆盖能力，满足家庭聚会、商务宴请、节日礼赠、应急用酒等多元化即时场景需求，有效提升门店运营效率、单店营收与客户粘性。依托公司成熟的名酒直供体系、13 全链路保真溯源体系、标准化运营体系，即时零售业务在产品品质、配送时效、消费体验等方面形成差异化竞争优势。 5、数智化赋能，提升专业服务优势 报告期内，公司持续升级供应链平台 B2B综合服务能力，从品牌赋能、体验赋能、培训赋能、管理赋能、供应链赋能、运营赋能六大维度为合作门店提供全周期、全链路的深度扶持，目标是将传统门店升级为具备线上线下融合能力的“新店商”，针对性解决中小商户找货难、保真难、成本高、效率低等行业痛点，全面提升客户服务体验与市场响应速度，为合作伙伴提供全周期支撑，进一步夯实公司专业服务核心优势。 6、健全全链路保真体系，强化核心竞争力 保真是公司的立身之本与经营核心。报告期内，公司持续健全全流程保真管控体系，坚持源头直采以确保渠道正规、多环节三级鉴真以核验产品真伪、推行一瓶一码以实现全生命周期溯源，并严格遵循“323新规”规范供应链全环节操作，让消费者全程可查、放心消费，全方位巩固公司在名酒保真领域的领先优势。 7、仓配体系数字化升级，强化物流运营支撑 高效仓配体系可实现同城极速配送，有效缩短订单履约周期、提升资金周转效率，全力支撑全渠道终端即时配送需求。报告期内，公司持续优化“中心仓+区域仓+前置仓”三级联动仓配网络，推进供应链数智化升级，通过数字化中台实现采购、库存、物流、销售全链路数据打通，整合全域运营数据，建立需求预测、动态调仓的智能运营闭环，精准匹配市场供需、优化库存结构。 8、强化品牌建设，彰显长期价值 报告期内，公司凭借扎实的经营管理、清晰的战略布局、突出的行业贡献及完善的服务体系，获得行业及权威机构的广泛认可。期间，公司被选为“中国质量检验协会第五届理事会常务理事单位”，先后荣获中国质量检验协会颁发的“全国产品和服务质量诚信承诺企业”并获得“全国质量检验合格稳定产品”公告证明、酒业家传媒“2026中国酒业金盛奖酒类连锁 10强”、“2026中国酒业最佳品牌营销案例”、时代传媒“2026年度 ESG社会责任实践领先企业”、2026云南“大香格里拉”友好合作单位、证券之星“卓越治理创新奖”等多项荣誉，品牌影响力持续扩大。截至报告期末，公司品牌价值达 400.68亿元，充分印证了公司战略体系在行业低谷期的长期价值，也彰显了公司在酒类零售连锁领域的领军地位。 14 二、核心竞争力分析 公司自成立以来始终致力于为消费者提供保真的全球高端精品酒类产品，经过多年的发展，在产品遴选、开发、销售与推广等方面积累了丰富的经验，同时建立了覆盖全国的全渠道营销网络体系，储备了大量终端客户，品牌影响力不断提高。 （一）品牌优势显著，筑牢经营发展根基 经过多年深耕细作，公司已发展成为国内精品酒类营销与服务领域的标杆企业，品牌知名度、美誉度及市场影响力持续提升，是公司实现长期稳健经营的核心支撑。2010年至 2026年，公司核心品牌“华致酒行”连续入选“中国 500最具价值品牌”，品牌价值从 20.16亿元一路跃升至 400.68亿元，十七年间增长了近 20倍。2026年华致酒行品牌价值较上年增长 11.56%，跑出逆势增长曲线，充分体现了市场的持续认可与品牌实力的坚实支撑。 公司与贵州茅台、宜宾五粮液、山西汾酒等国内头部名优酒企建立了长期稳定的核心合作关系，先后荣获茅台“仪狄巨匠金奖”“优秀经销商”、五粮液“六星级运营商”“杰出品牌运营商”“特别贡献奖”、汾酒全球经销商大会“突出贡献奖”等多项行业重磅荣誉，彰显了上游酒企对公司渠道实力、运营能力及品牌信誉的高度认可。 自上市以来，“买名酒、到华致”“上市公司卖名酒、安全可靠”的品牌认知已深度渗透市场，强化了公司在消费者心中的专业、保真形象。同时，依托上市公司的品牌优势，公司持续提升在供应链中的议价能力，为业务拓展与风险抵御提供有力支撑。 （二）全链路保真体系，构建差异化竞争壁垒 保真是公司的立身之本，也是公司核心竞争力的关键组成部分。公司始终以“让广大消费者放心购买、饮用真品美酒”为企业愿景，构建了覆盖产品开发、采购、仓储、配送、门店运营、客户管理、市场监督全流程的立体化保真体系，实现酒品保真的无缝衔接与全程可控。 公司依托自主研发的信息化管理系统与专业防伪溯源技术，实现酒品采购、仓储、物流、销售全环节可追溯，并在行业内首创封箱标及条码追踪模式，从技术与物理层面双重防范产品替换风险，确保渠道内所有酒品均为真品。 该体系的多重价值体现：对消费者，赢得了高度信赖，提升了终端渠道的信用等级与市场竞争力；对上游酒企，有效维护了品牌形象与产品品质，深化了与上游合作伙伴的合作粘性；对公司，为构建精品酒类消费生态奠定了坚实基础。 （三）全渠道网络布局，强化市场渗透能力 15 公司构建了覆盖品牌连锁门店、零售网点、KA卖场、团购、电商的全渠道营销网络体系，各渠道协同互补、深度融合，形成“线上线下联动、直达终端消费”的运营格局，有效提升了公司的市场覆盖广度与深度。 公司旗下华致酒行、华致（名）酒库、华致优选等品牌连锁门店已实现全国省级区域覆盖，门店数量保持稳定增长，核心品牌门店占比持续提升，成为品牌展示、客户服务与产品销售的核心载体。 同时，公司顺应消费升级与新零售发展趋势，为客户提供市场资讯、业务培训、管理支持等增值服务，有效提升客户忠诚度与渠道稳定性，进一步强化市场话语权。 （四）优异的新品开发能力，持续创造业务增长点 经过在精品酒水流通领域的多年耕耘和积累，借助广泛覆盖不同地域、不同消费群体的全渠道营销网络体系及产业链信息管理体系，公司能够在对行业研究分析的基础上，预判行业发展趋势，并不断更新换代现有产品、研发推出新产品，以满足市场需求，引领酒类消费健康发展。 公司在全国各省区均设有专职销售团队，一线业务人员通过深度服务连锁门店、零售网点、KA卖场、团购客户、电商客户，了解市场酒品消费需求，并定期汇总报告，供决策层参考。 公司积极储备研发符合市场需求及公司产品定位的新产品，基于对中国酒类市场的深刻理解与新品上市营销推广的精准把控，新产品自上市推广后均能获得市场的高度认可。公司秉承“永做名酒厂金牌服务员”这一企业经营理念，充分利用自身较优的产品筛选及开发能力，联合上游名酒厂开发更多的定制新产品，为公司持续创造新的业务增长点提供了有力保障。 （五）全品类产品矩阵，满足多元消费需求 公司与国内外知名酿酒企业及大型酒类流通商建立了长期、稳定的合作关系，经销的产品包括飞天茅台、普通五粮液等知名酒品。同时，公司与国内酒企合作开发了“贵州茅台酒（金）”“荷花酒”“钓鱼台精品酒（铁盖）”“古井贡酒 1818”“虎头汾酒”“习酒窖藏 1988（琉金）”“金酒鬼”“金内参”“金国窖”“赖高淮作品 1989”等多款优质、畅销酒品。 进口葡萄酒方面，公司除了代理多款如拉菲、玛歌、拉图、木桐、奥比昂等世界名庄酒外，于 2018年与富邑集团（TWE）建立长期稳定的合作关系，持续销售推广旗下奔富酒庄（Penfolds Winery）与璞立酒庄（Beaulieu Vineyard）的高端葡萄酒，独家代理了奔富礼赞周年纪念红葡萄酒，还代理了蔻兰山系列和多款Bin系列产品；2020年开始与拉菲罗斯柴尔德男爵酒业公司达成战略合作，独家代理旗下巴斯克酿酒师珍藏系列、传奇波亚克红葡萄酒。 另外，公司还经销原产地为中国关境外的烈性酒产品，主要包括威士忌（Whiskey）、白兰地（Brandy）、伏特加（Vodka）、朗姆酒（Rum）、日本清酒（Sake）等。 16 公司现经营国内外精品白酒、进口葡萄酒、进口烈性酒等产品近 4,000种。精品酒水全品类产品体系，使公司的产品线能够实现对不同地域、不同年龄、不同类型、不同消费偏好的消费者的全面覆盖，满足酒类消费需求的多样化与个性化；同时降低了公司对单一类型产品的依赖，有力分散细分市场波动带来的风险，降低了强势酒企对流通渠道的控制力，增强了公司在市场的话语权及抗风险能力。 （六）人才团队优质，夯实发展人才支撑 优质的人才团队是公司持续发展的核心驱动力。公司核心管理团队均拥有多年酒类行业从业经历，具备丰富的渠道运营、企业管理经验及敏锐的市场洞察力，能够在复杂的市场环境中精准制定公司发展战略与业务规划，同时构建了行之有效的经营管理体系，凝练“信念坚定、意志坚毅、循序渐进、水滴石穿”的企业精神，引领公司稳健发展。 经过多年发展，公司建立了完善的人才选拔、培训、考核与激励机制，通过内部培养、外部引进、潜力挖掘等多种方式，打造了一支精干、高效、专业的管理、运营及销售团队，形成了良好的业务传承与人才梯队，为公司业务拓展、运营优化及战略落地提供了坚实的人才保障。 （七）现代化运营管理，凸显成本管控优势 公司在酒类流通领域长期经营，具有丰富的酒类流通行业运营经验，在产品采购、仓储物流、客户开发的成本管控及信息化建设方面拥有较强优势。 产品采购方面，公司与茅台、五粮液等名优酒厂建立了稳定的合作关系，能够从酒厂获得较多的产品供应计划，源头采购确保了产品保真，同时大大降低了产品采购成本。针对部分畅销产品，公司会向通过资质审核的流通商采购作为补充调剂，以满足客户需求。公司销售网络遍布全国，具备强大的市场信息收集和处理能力，对酒类产品价格走势具有较强的判断能力，因此能够合理把控产品的采购时点和批量。 仓储物流方面，公司依托“名酒+区域品牌+自有品牌”供应链体系构建，搭建“5大中心仓+24个区域仓”；打通全渠道一盘货实现以销定采，执行先进的仓储管理系统，缩短库存周转天数。公司选择与全国性或区域性较强的物流服务商进行合作，充分利用其运输效率及辐射范围，实现对全国各地客户的快速服务。分工明确且完善的仓储、物流体系提升了公司运营效率，有助于控制运营成本。 客户开发方面，经过多年发展，公司已成为国内实力较强、知名度较高的精品酒水营销和服务商。 良好的上市公司品牌知名度及与现有客户长期融洽的合作关系，增强了公司行业影响力，一定程度降低了新客户的开发成本。 信息化建设方面，公司开发出了一套适用于酒类流通领域的信息化管理系统，服务于公司众多客户、供应商及各地采购、销售、管理人员，涵盖酒品流通的前、中、后段各环节，实现产品进、销、存管理17 与公司财务管理的一体化协同，加强了总部对采购、物流、仓储、销售各业务环节的业务监控。公司的信息化管理系统，能够延伸至酒类流通的各个层级，串联起公司整体业务流程，提高了公司的整体运营管理能力。 （八）文化赋能发展，提升品牌软实力 公司积极践行企业的社会责任，除向消费者提供高端、精品、保真的酒品外，还通过广告投放、门店展示、老酒收藏馆体验、线上活动推广等形式，积极传承酒文化，推广健康饮酒的生活理念，倡导市场理性消费，引领市场发展。 公司定期组织进口红酒品鉴培训，通过指导客户品鉴、识别不同类型葡萄酒的特色，提高客户酒水品鉴能力，推动其购酒、饮酒理念升级。2020年 5月，公司于北京城市副中心通州台湖建立的全国最大名酒鉴定中心和老酒收藏馆正式开业，藏有各类茅台、五粮液等名酒 25万余瓶。华致酒行老酒收藏馆集鉴真、品鉴、培训、文化传播等功能为一体，自开业以来共有企业领导、文化名人、名酒老酒收藏家等 8万余人次莅临参观。 酒在人类文化的发展中，不仅是一种物质、商品，而且是一种文化象征。公司通过多年来打造的多元化产品服务体系，使客户不断提升对公司品牌、产品、服务的认同感和满意度，为公司提升客户黏性，保障渠道稳定、快速发展提供了不可或缺的软实力支持。 三、主营业务分析 概述 参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。 主要财务数据同比变动情况 单位：元
□适用 ?不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 占比 10%以上的产品或服务情况 ?适用 □不适用 单位：元
?适用 □不适用 19 单位：元
1、资产构成重大变动情况 单位：元
□适用 ?不适用 3、以公允价值计量的资产和负债 ?适用 □不适用 单位：元
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化 □是 ?否 4、截至报告期末的资产权利受限情况 货币资金中有 154,801,057.59元为银行承兑汇票保证金及涉诉资金，其权利受到限制；其中银行承兑汇票保证金 153,254,237.59元，涉诉资金 1,546,820.00元系民事诉讼法院冻结资金。 其他应收款中有 3,334,152.66元为电商保证金，其权利受到限制。 六、投资状况分析 1、总体情况 □适用 ?不适用 2、报告期内获取的重大的股权投资情况 □适用 ?不适用 3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况 □适用 ?不适用 4、以公允价值计量的金融资产 ?适用 □不适用 单位：元
5、募集资金使用情况 □适用 ?不适用 公司报告期无募集资金使用情况。 6、委托理财、衍生品投资情况 （1） 委托理财情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在委托理财。 （2） 衍生品投资情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在衍生品投资。 七、重大资产和股权出售 1、出售重大资产情况 □适用 ?不适用 公司报告期未出售重大资产。 2、出售重大股权情况 □适用 ?不适用 八、主要控股参股公司分析 ?适用 □不适用 主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司情况 23 单位：元
?适用 □不适用
□适用 ?不适用 十、公司面临的风险和应对措施 1．市场竞争风险 酒类产品流通领域竞争较为充分，市场参与者众多，占市场较大份额的大型龙头企业较少，公司面临着来自市场不同主体的竞争。随着居民酒类消费升级，新型销售业态如电子商务兴起，促使传统酒类分销商逐渐启动业务转型，零售终端呈现出多元化的趋势，公司面临的市场竞争将进一步加剧。公司审慎把握行业的动态变化和发展趋势，及时根据市场状况和客户需求调整销售体系和营销策略，持续在品牌打造、渠道建设与完善、产品的开发与推广等方面进一步增强实力，以提升公司竞争优势从而应对市场竞争风险。 2．市场价格波动风险 24 近年来，酒类产品的市场格局变化明显，酒水价格呈现较大幅度的波动。随着国民收入的增长、中产阶级的崛起、大众消费意识的转换，消费结构开始升级。酒品消费结构逐步转变为以商务消费、个人消费为主，酒品的价格有所波动；此外，酒品价格具有一定的季节性特征，临近中秋、春节期间的传统销售旺季大都会呈现上涨趋势。另一方面，酿酒企业也会根据终端零售价的变动情况调整酒水的出厂价格，但出厂价的调整一般会滞后于市场价格。公司具有丰富的酒类流通行业运营经验，能够根据市场变化迅速调整经营政策，判断主要产品的价格变动趋势，从而获得持续盈利能力。 3．市场出现酒类产品假冒伪劣的风险 酒类产品属于快速消费品，品牌是影响消费者购买选择的重要因素之一。酒类流通行业的市场集中度不高，参与者数量众多，且资质、信誉度参差不齐。受利益驱使，少数不法企业和人员制售假冒伪劣及侵权产品，一定程度上扰乱了市场秩序，损害了行业形象。公司作为保真酒品销售商，在遏制假冒伪劣及侵权产品方面做出了较大努力，通过源头控制、信息技术管理和消费者监督等手段，保证渠道内销售的产品均为真品。 十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表 ?适用 □不适用
公司是否制定了市值管理制度。 ?是 □否 公司是否披露了估值提升计划。 □是 ?否 为加强市值管理工作，进一步规范公司的市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益，依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2号—创业板上市公司规范运作》《上市公司监管指引第 10号—市值管理》等法律法规和《华致酒行连锁管理股份有限公司章程》的有关规定，公司制定了《市值管理制度》，并于 2025年 4月 16日经第五届董事会第二十五次会议审议通过。 十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况 公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。 □是 ?否 26 第四节 公司治理、环境和社会 一、公司董事、高级管理人员变动情况 □适用 ?不适用 公司董事和高级管理人员在报告期没有发生变动，具体可参见 2025年年报。 （未完）  |