青岛啤酒Q2收入承压但盈利改善 高端化提速驱动估值修复

时间：2026年08月28日 22:32:25 中财网

　　CFi.CN讯：青岛啤酒2026年半年报显示，H1营收196.55亿元(同比降4.08%)，归母净利润39.20亿元(微增0.40%)；单季度Q2营收93.70亿元(降6.73%)，净利润21.20亿元(降3.37%)，但净利率升至22.63%，同比提升0.79个百分点。数据显示，主品牌中高档以上产品销量达204.4万千升，同比增长2.60%，占总销量比重达43.60%，同比提升3.9个百分点；吨酒价格微涨0.29%，而吨酒成本下降2.21%，推动Q2毛利率提升1.35个百分点至47.19%。

　　
　　近期机构研报指出，收入短期承压主因行业动销偏弱及基数效应，但高端化进展扎实——白啤稳居品类第一，轻干、全麦拉格等新品放量，经典系列持续升级。研报认为，产品结构优化与成本红利正对冲销量压力，盈利质量反升，为后续提价和餐饮复苏提供弹性空间。

　　
　　研报指出，当前股价对应2026年PE仅15倍，低于历史中枢，叠加餐饮回暖、潜在并购催化，估值修复逻辑明确。