老百姓Q2利润提速叠加加盟扩张 加速盈利质量改善

时间：2026年08月28日 22:32:24 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，老百姓2026年半年营收109.98亿元，同比增2.1%；归母净利润4.47亿元，大增12.3%，其中Q2利润弹性明显增强，经营质量逐季向好。毛利率微降0.63个百分点至32.5%，但销售费用率下降1.3个百分点，净利率反升0.35个百分点至4.8%，反映费用管控成效显著。

　　
　　近期机构研报指出，公司Q2直营门店由减转增，单季度净增73家，优化节奏明显放缓；加盟门店净增239家，占比升至36.1%，且新增门店八成位于优势省份和下沉市场，结构更健康。研报认为，门店策略正从“关店提效”转向“加密+下沉+加盟协同”，单店产出与长期盈利稳定性有望提升。

　　
　　研报指出，2026-2028年净利润预计复合增速超30%，当前估值仅16.5倍PE，显著低于行业均值。在控费见效、加盟放量、门店结构优化三重驱动下，利润增长确定性增强，成为连锁药房中盈利质量改善最清晰的标的。