华能国际电价降幅超煤价 但新能源装机提速对冲盈利压力

时间：2026年08月28日 21:52:22 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，华能国际2026年上半年营收1069.09亿元，同比下降4.57%；归母净利润65.86亿元，同比下滑28.89%。电价下行4.58%而标煤单价仅降2.84%，价差收窄直接压制毛利率与净利率，ROE同比下滑4.58个百分点至8.13%。

　　
　　近期机构研报指出，业绩承压主因短期电价调整节奏快于燃料成本回落，叠加管理及财务费用率小幅上升。但研报认为，公司可控装机已达158779MW，风电、光伏虽单板块利润下滑，但装机规模持续扩张，供热量同比增7.16%，反映综合能源服务转型加速。

　　
　　研报指出，2026-2028年净利润预测调至107.6/129.0/145.7亿元，后两年增速回升至近20%，对应PE仅8倍以下，估值处于历史低位。新能源发电占比提升与火电灵活性改造正逐步增强盈利韧性。