伊利股份盈利短期承压 商誉出清+高股息驱动价值修复

时间：2026年08月28日 21:52:21 中财网

　　CFi.CN讯：伊利股份2026年半年报显示，营收643.3亿元，同比增长4.13%；归母净利润57.59亿元，同比下降20.02%。但利润下滑主因非经营性项目：一次性计提澳优商誉减值15.5亿元、存货等减值9.1亿元，以及所得税调整影响。

　　
　　近期机构研报指出，剔除上述扰动后，公司经营基本面持续向好：26Q2液体乳、冷饮、其他业务均实现正增长，冷饮稳居市场第一，成人奶粉份额升至26.8%，新兴渠道双位数增长。研报认为，本次大额减值后剩余商誉仅约6亿元，潜在减值风险基本出清；所得税调整属一次性事项，后续盈利具备修复基础。

　　
　　研报还强调，公司拟回购注销10–20亿元股份，叠加2025–2027年不低于75%分红承诺，2027年股息率预计近5.9%。当前PE仅12–13倍，红利属性与估值优势突出，成为支撑股价的重要逻辑。