彤程新材光刻胶放量加速 多极增长打开估值空间

时间：2026年08月28日 21:47:16 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，彤程新材2026年上半年营收21.36亿元，同比增29.1%；电子化学品板块收入6.93亿元，同比大增56.9%，占比升至32.4%，其中半导体光刻胶收入2.86亿元、增近50%，ArF及BARC产品增幅近300%；显示光刻胶收入2.4亿元、增31.6%，市占率超30%居本土第一。

　　
　　近期机构研报指出，光刻胶业务正从“国产替代”迈入“规模放量”阶段，12英寸产品收入占比突破50%，多款树脂实现量产，CMP抛光垫、有机绝缘膜等新品也进入客户验证或量产导入期，成长路径清晰。

　　
　　研报认为，电子板块高增长正对冲传统业务毛利率小幅下滑，销售净利率虽承压但现金流为短期账期影响，不改盈利质量；随着北旭潜江扩产、泰国基地建设推进，全球化供应能力持续强化。研报预测2026—2028年净利润复合增速超25%，当前估值已开始反映长期技术兑现能力。