海螺水泥量价承压但市占率提升 海外高增+分红优化成新引擎

时间：2026年08月28日 20:52:08 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，海螺水泥2026年上半年营收369.3亿元，同比降10.6%；归母净利润25.3亿元，同比下滑42.2%，Q2单季净利降幅扩大至58.6%。行业层面，全国水泥产量同比降8%，均价跌14%至334元/吨，量价齐跌拖累整体盈利。

　　
　　近期机构研报指出，尽管国内主业承压，公司水泥熟料销量降幅(-3.96%)明显好于行业，市占率持续提升，印证龙头抗周期能力。骨料、商混业务小幅波动，而出口与海外收入分别大增77.4%和21.0%，海外毛利率升至47.4%，成为关键增长极。

　　
　　研报认为，公司毛利率同比下降6.1个百分点，但投资收益暴增222.4%，减值损失大幅减少，财务质量改善。更关键的是，分红政策升级：未来两年现金分红加回购合计不低于净利润50%，每股分红保底0.9元，显著增强股东回报确定性。在行业出清加速背景下，龙头集中度提升与海外扩张双轮驱动，估值修复可期。