爱美客26H1业绩承压但新品矩阵成型 全场景医美生态打开增长空间

时间：2026年08月28日 20:32:10 中财网

　　CFi.CN讯：爱美客2026年半年报显示，营收12.16亿元，同比下降6.42%；归母净利润5.93亿元，下滑24.84%。溶液类和凝胶类产品收入分别降20.51%、23.08%，但冻干粉类收入暴增973.50%，达2.09亿元。毛利率微降至92.49%，销售费用率显著上升8.22个百分点，主因新品推广及组织扩张。

　　
　　近期机构研报指出，短期业绩承压源于行业竞争加剧与存量产品周期下行，但核心看点已转向增量：独家代理的Huons BP肉毒毒素已于2026年8月上市；射频治疗仪、新增适应症的透明质酸钠复合溶液均获证，下半年集中放量。研报认为，公司正从单一填充剂龙头迈向覆盖神经调节、射频、头皮管理的全场景医美平台，产品协同效应将逐步显现。

　　
　　研报强调，股权激励绑定核心团队，2026年营收考核目标25.25亿元起，反映管理层对新品转化信心。尽管盈利预测被小幅下调，但估值锚定在24倍PE，目标价98.40元，维持增持评级。