海天味业Q2增速放缓但结构优化 小品类与线上成新增长极

时间：2026年08月28日 15:01:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，海天味业2026年半年报实现营收161.5亿元、归母净利润41.9亿元，同比分别增长6.0%和7.1%；但2026年二季度收入和利润增速明显放缓，仅增2.9%和2.0%，扣非净利甚至下滑3.4%。主因是餐饮需求偏弱叠加去年同期高基数，以及大豆、PET等成本上涨压制毛利率。

　　
　　近期机构研报指出，公司正通过渠道与产品结构双优化对冲压力：小品类(调味汁、沙司等)收入同比大增13.5%，线上渠道收入增长15.5%，显著跑赢整体；同时费用管控升级，销售费率同比下降0.6个百分点，费效比持续改善。

　　
　　研报认为，短期增速承压不改龙头韧性，C端新品导入+线上活力释放+海外加速布局，有望打开第二增长曲线。当前估值已回调至26年PE 31倍，低于历史中枢，且H股折价空间收窄逻辑明确，增持评级具备支撑。