比音勒芬中报超预期 线上翻倍+Snow Peak加持

时间：2026年08月28日 14:31:36 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，比音勒芬2026年上半年营收26.0亿元、同比增23.7%，归母净利润4.9亿元、增18.4%；Q2收入增速达32.0%，明显快于Q1。线上渠道收入同比翻倍，占比升至16.6%；期末门店1428家，净增28家，直营店占比过半且持续扩张。毛利率稳定在75.9%，经营性现金流大增55.4%至5.2亿元。

　　
　　近期机构研报指出，公司业绩高增长并非偶然：线上通过直播、社群等内容营销高效破圈，品牌势能提升；更关键的是6月与国际露营龙头Snow Peak达成战略合作，获得其中国独家运营权，打开第二成长曲线。研报认为，这不仅带来新增量，更强化高端运动 lifestyle 定位，有望提升估值溢价。

　　
　　研报上调今明两年盈利预测约9%，对应PE仅18倍和16倍，显著低于可比公司。多品牌协同+渠道提质+现金流健康，构成当前股价支撑核心逻辑。