泸州老窖主动出清库存 国窖价盘稳为复苏埋伏笔

时间：2026年08月27日 22:57:43 中财网

　　CFi.CN讯：泸州老窖2026年半年报显示，上半年营收104.72亿元，同比下滑36.35%；归母净利润43.39亿元，下滑43.37%。二季度单季营收仅24.47亿元，同比骤降65.54%，利润下滑近80%，现金流净额转负24.61亿元，合同负债大幅减少，印证公司正加速渠道去库存。

　　
　　近期机构研报指出，此次大幅调整并非经营失速，而是公司主动推进“双品牌、三品系”战略下的阶段性出清。数据显示，中高档酒类收入下滑38.86%，但推算均价逆势上涨6.38%，国窖1573高端价盘保持稳定，低度国窖覆盖率持续提升，渠道压力释放后有望迎来轻装反弹。

　　
　　研报认为，毛利率短期承压、费用率阶段性上升，反映公司在调整期仍坚持品牌投入与消费者培育。当前PE仅16倍，处于历史低位，叠加2027年低基数效应和行业需求温和修复预期，报表端改善弹性大，买入评级具备基本面支撑。