洋河股份深度出清换挡期 价升量稳夯实长期主义

时间：2026年08月27日 10:56:51 中财网

　　CFi.CN讯：洋河股份2026年半年报显示，H1营收105.4亿元(同比降29%)，归母净利润26.02亿元(降40%)；Q2单季利润仅1.55亿元，同比大降78%，渠道出清力度超预期。数据显示，吨酒售价升至19.24万元/吨(+3.7%)，销量虽降31.4%，但价盘稳固，中高档酒收入占比仍达86%。合同负债43亿元(-27%)，反映渠道库存持续消化。

　　
　　近期机构研报指出，公司正由“分品牌”转向“分战区”运营，精简538家经销商，推动从分散作战向区域精耕升级。研报认为，短期阵痛源于主动控货稳价、优化结构，而非需求坍塌；毛利率73.4%仍处行业高位，净利率24.6%彰显盈利韧性。

　　
　　研报指出，当前次高端承压是行业共性，而洋河以“正心正念、长期主义”为纲，聚焦品质与价盘，反而在分化中强化主导地位。EPS预测上调至1.74元，对应PE仅23倍，估值处于历史低位，调整已近尾声。