周大生自营电商双爆发 渠道优化促盈利修复

时间：2026年08月27日 10:36:51 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，周大生2026年半年报营收36.4亿元(-20.8%)，归母净利4.5亿元(-24.2%)，但Q2单季净利下滑54.2%主因上半年计提2.03亿元存货跌价准备，属一次性影响；金价企稳后Q3有望部分冲回。自营线下收入增38.6%，单店收入与毛利分别升41.9%、47.5%；电商收入大增35.0%，占比达43.3%，首超加盟成第一大来源。

　　
　　近期机构研报指出，公司主动出清低效加盟门店，H1净减473家，但单店效益显著提升；同时4月起品牌使用费标准翻倍至24元/克，毛利率100%，将自Q2起持续增厚利润。研报认为，渠道结构优化叠加国家宝藏等高端子品牌放量，26H2终端补货与利润修复可期。研报指出，当前估值仅11倍PE，处于历史低位，盈利拐点信号明确。